儘管比特幣價值下跌近17%，創下自2024年7月以來最差單週表現，並在過去七天內抹去約2000億美元市值，但硬核比特幣純潔派（purists）對全球最大數位貨幣的信心仍未動搖。
知名的比特幣倡導者或極端支持者（maxis）——該群體認為比特幣是唯一可能實現持久全球採用和貨幣相關性的加密貨幣——認為資金正從加密貨幣市場被抽離並流入人工智慧領域，這造成了他們眼中的暫時性流動性緊縮，而非比特幣的根本性問題。
根據CoinDesk數據，目前全球最大加密貨幣價格徘徊在60,000美元以下，過去一個月下跌約27%，較10月6日的歷史高點下跌逾50%。
資金外逃恰逢美國現貨比特幣ETF創下連續11個交易日流出34.5億美元的紀錄。當加密貨幣失血時，華爾街對科技股的胃口依然強勁。即便經歷近期回調，AI相關股票仍是市場表現最強勁的標的之一。過去一年，那斯達克指數上漲34%，標普500指數上漲近24%，這加劇了尋求比特幣表現不佳答案的加密投資者的焦慮。
部分市場觀察人士將此次下跌視為結構性信心的喪失，但比特幣極端支持者認為，這僅僅是投機資金大幅輪動至AI領域的反映。
市場分析師、比特幣極端支持者兼Quantum Economics創辦人Mati Greenspan表示，比特幣價格處於下行趨勢，並非因為投資者失去信心，而是因為AI已成為投機資金的主要目的地。
Greenspan週五在接受CoinDesk採訪時表示：「比特幣面臨的不是比特幣問題，而是流動性問題。AI已成為市場的新寵，但狂熱終會消退。」
另一位知名的比特幣極端支持者、近期因其比特幣拋售是否引發暴跌而備受爭議的Strategy（MSTR）董事長Michael Saylor在X平台上呼應了Greenspan的觀點。
Saylor表示：「資本市場正以歷史性規模為AI建設提供資金：六個月內約4000億美元。自5月14日以來，比特幣ETF已流出約40億美元，對BTC造成壓力。這是資金輪動，而非比特幣基本面受損。波動創造機會。」
「根本原因」
Greenspan指出，Anthropic目標估值近1兆美元的500億美元IPO，是市場流動性去向的最明確指標。
Greenspan補充道，儘管比特幣倡導者強調該資產的歷史長期回報，但傳統流動性池目前正追逐AI基礎設施、數據中心和數十億美元的私募融資。
事實上，OpenAI、Anthropic和SpaceX預計進行的IPO合計可能籌資超過2000億美元，這可能正將投資者的注意力和資金從加密貨幣等其他投機性資產轉向AI和科技領域。
比特幣核心開發者兼極端支持者Jameson Lopp認為，市場低迷期間投資者的挫折感往往會促使人們尋找簡單的解釋。他在X上表示：「我懷疑根本原因是熊市，加上傳統金融市場正經歷AI熱潮。」
然而，並非所有人都將AI視為比特幣疲軟的主要驅動力。
市場數據顯示加密貨幣面臨的壓力是多方面的，批評者認為將責任全歸於AI過度簡化了脆弱的宏觀經濟環境。比特幣極端支持者、市場分析師兼AdLunam聯合創辦人Jason Fernandes告訴CoinDesk，該資產正面臨多線壓力。
Fernandes表示：「BTC目前正從各個角度遭受圍攻。ETF資金流出、高利率、隱性通膨、資金輪動回熱門科技股、宏觀不確定性，以及Michael Saylor的Strategy在多年宣揚『永不拋售』後出售BTC所帶來的心理衝擊。」
作為公開上市企業中最大的比特幣持有者，Strategy在5月底以250萬美元出售32枚比特幣（四年來首次拋售）以支付其永續優先股STRC（Stretch）的股息後，在社群媒體上遭到猛烈批評。
儘管批評者聲稱此舉「損害了信心」，但Greenspan與許多分析師一樣駁斥了恐慌情緒。Greenspan表示：「在超過843,000枚BTC的資產負債表背景下，出售32枚BTC連四捨五入的誤差都算不上。」
該買入了嗎？
儘管資金持續流出，部分極端支持者認為，由於比特幣的長期基本面依然完好，現在可能是逢低買入該表現不佳資產的時機。
Greenspan認為，比特幣基金近期創紀錄的資金流出，可能是資金輪動回貨幣資產的一部分。他補充道，如果底層網路基本面保持穩健，比特幣目前的盤整階段可能成為積累區。儘管價格下跌，但機構採用、監管框架以及將比特幣作為戰略儲備資產的討論在過去幾年持續成熟。
與此同時，其他比特幣倡導者（如Strike執行長Jack Mallers）則避開更廣泛的市場辯論，在社群媒體上鼓勵投資者逢低買入。
然而，資金輪動回加密貨幣的過程未必會一帆風順。即使比特幣的疲軟部分源於資金流向AI，Greenspan認為反轉未必能立即惠及加密貨幣，甚至可能帶來雙重打擊。
Greenspan表示：「如果AI市場情緒破裂，比特幣可能遭受雙重打擊：首先是流動性撤出加密貨幣，其次是市場整體轉向避險。」
Greenspan指出：「至於接下來會發生什麼，我建議謹慎假設底部已經出現。」
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