物理學家 Giovanni Santostasi 表示，比特幣的長期價格軌跡不應被理解為 S 型曲線、投機泡沫或簡單的指數趨勢，而應視為冪律，類似於城市、生物學和其他自然系統中的模式。在 5 月 12 日 Coin Stories 播客節目中與 Nathalie Brunell 對談時，Scientific Bitcoin Institute 主任指出，比特幣的歷史數據顯示，大約 8 年後每枚幣價將達 100 萬美元，約 20 年後將達 1000 萬美元。
Santostasi 詳細解釋了他的比特幣冪律理論。他的核心主張是，自網路早期交易歷史以來，比特幣價格與時間之間存在非線性數學關係。在他的公式中，比特幣價格與時間的約 5.8 至 5.9 次方（通常四捨五入為 6）成正比。他表示，該指數不僅是曲線擬合的產物，更是系統的「指紋」。
「在比特幣上，我們發現了類似的關係，即價格與時間成正比，」Santostasi 說。「所以比特幣的年齡，無論用天或年計算，取其冪次，該冪次為 5.8。」
比特幣正像城市一樣成長
他承認比特幣短期內仍具波動性，戰爭、危機和流動性衝擊會造成大幅偏離。但他認為這些波動是圍繞更深層軌跡的震盪。
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根據 Santostasi 的說法，比特幣的冪律目前暗示中心價格水平約為 120,000 美元，而市場近期交易價格低於該水平。他表示，他描述為某種底部的較低統計帶目前約在 56,000 至 57,000 美元附近。他還引用了冪律擬合的 0.97 相關係數，認為該模型未描述的比特幣長期價格變動僅約 3%。
Santostasi 理論的關鍵部分是，比特幣的行為更像網路化生物體而非企業資產。他將比特幣比作城市，稱城市透過自下而上的互動成長，且往往比企業存續更久。他認為，城市遵循冪律，因為其價值源自人們自由互動、建設和交換資訊的網路。
「比特幣就像一座城市，」Santostasi 說。「比特幣就像牙齒、指甲、荊棘和貝殼這些自然形態。對我來說，如果你能簡化這個訊息——而且因為這不是詩歌，而是科學，是基於數據的——這是你所能提出最具說服力的『橙藥丸』（比特幣信仰）論點之一。」
這位物理學家將其與指數增長進行對比，他認為指數增長與快速擴張但最終觸及資源限制的系統相關。他以企業為例，指出大多數企業在 150 年內消亡，而羅馬等城市可存續數千年。這一區別導出了討論中更具挑釁性的含義之一：Santostasi 暗示，由比特幣支持的企業理論上可能在持久性上變得更像城市。
「這就是我希望 Saylor 開始採用冪律語言的原因之一，」他指的是 Strategy 執行主席 Michael Saylor。「他完全可以這麼說。我們正在將企業轉變為城市。」
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Santostasi 還認為，比特幣地址的增長支持了該理論。他表示，比特幣地址隨時間的三次方呈冪律增長，而價格對地址增長的反應大致符合平方關係，類似於梅特卡夫定律。他稱，結合這兩種關係，便產生了觀察到的價格與時間六次方的關係。
「如果地址數量翻倍，價格會漲至四倍，」Santostasi 說。「如果翻三倍，會漲至九倍。所以這是平方的冪律。」
該框架也促使 Santostasi 拒絕普遍認為比特幣採用應主要建模為 S 型曲線（如冰箱、電視或其他消費技術）的觀點。他認為，這些產品不像比特幣那樣是網路。比特幣的社會、貨幣和技術層面使其更接近網際網路或城市，而非家用電器。
不過，Santostasi 並未將此預測視為絕對確定。當被問及他對比特幣約 8 年後達 100 萬美元、約 20 年後達 1000 萬美元的信心時，他給出的機率接近 90%，同時為失敗條件留有余地。他表示，持續的資金流入、更大的機構參與和新的資金池是維持該路徑的必要條件。
截稿時，BTC 交易價格為 80,963 美元。