在 Hyperliquid 上廣受關注的 5 倍槓桿永續合約與 SpaceX 即將進行的 IPO（預計將成為史上最大規模）掛鉤，該合約已連續三週下跌。
該產品代號為 SPCX，週三交易價格約為 157 美元，較 5 月中旬約 216 美元的發行價下跌約 27%，此前曾短暫觸及 230 美元。
這並不意味著交易員正在做空 SpaceX，因為 SPCX 的交易價格仍高於 135 美元的 IPO 定價。但隱含的首日溢價已大幅縮水。5 月時，該合約對 SpaceX 的定價較發行價高出約 60%，而截至週三這一比例已降至約 16%。
該公司將發行價定為每股 135 美元，在簿記建檔期間未設定價格區間供投資者推高或壓低。在大多數 IPO 中，投行會收集訂單並根據需求調整價格。但 SpaceX 採取了固定價格路線，投資者只能接受或放棄該價格。
這使得 SPCX 永續合約成為股票開盤前少數幾個 SpaceX 相關價格實際波動的場所之一。
該合約不會賦予持有者股份、配售權或對 SpaceX 的任何索賠權。它是一種現金結算的衍生品，允許交易員押注公司股權價值的交易區間。與 IPO 的意向聲明不同，永續合約的交易員面臨資金風險，可能在第一股易手前就蒙受損失。
官方認購帳簿的規模依然龐大。路透報導稱，SpaceX 在 750 億美元的募資中吸引了超過 2500 億美元的投資者興趣，使該交易超額認購數倍。大型投資者通常會申請比預期獲得更多的股票，尤其是在熱門交易中。
SPCX 的價格顯示，交易員仍預期其將高於 135 美元的發行價。
這可能部分反映了更廣泛的市場壓力。加密貨幣市場在 IPO 前夕走弱，比特幣仍遠低於 1 月的高點。部分投資者可能也在籌集現金以資助 SpaceX 的配售，這給 SPCX 交易的同一風險市場帶來了額外壓力。