上一輪比特幣市場頂峰可能並非由劇烈崩盤或明顯的賣出信號所標誌，而是隱藏在一場高度協調、手法複雜的巨鯨分倉浪潮之中。當大多數參與者仍被樂觀情緒與看漲信念驅使時，大型持有者正悄然減倉，其操作手法與正常的市場活動無縫融合。
巨鯨如何在不觸發警告信號的情況下分發比特幣
去年的比特幣市場頂峰不如以往週期那般明顯，而是透過一場安靜且高度協調的巨鯨分倉浪潮逐步展開。X平台上的ForeDex指出，在BTC參與者充滿樂觀與信念之際，一隻巨鯨透過Galaxy Digital在10天內將約30,000枚BTC轉移至交易所。與此同時，大多數市場參與者未能察覺這些資金流動的重要性。
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ForeDex解釋，與以往週期不同，此次BTC被拆分成較小額度並分散至多個交易所。在過去的市場頂峰，數千至10,000枚BTC的大額資金通常會透過單一交易直接發送至Coinbase、Binance或Gemini等平台，使得這些動向相對容易被偵測。
然而，在ETF獲批後，市場結構與交易行為變得更為複雜。隨著賣壓分散至不同交易所，歷史上特定交易所的賣出溢價指標變得較不可靠。就連知名的Coinbase-Binance價差數據，也不再像過去那樣清晰顯示這些痕跡。
最終，BTC市場動態正在演變，新模式不斷湧現。即使部分參與者察覺到異常資金流動，在頂峰時期強烈的樂觀情緒與信念下，許多人很可能仍會選擇忽略。
比特幣可能面臨另一波向下流動性掃蕩
比特幣市場結構顯現走弱跡象，價格在$82,000遭拒後形成更低的高點。加密分析師Kaz指出，最大的警告信號之一是未平倉合約（OI）正在急劇上升，且永續合約與現貨的累計成交量差（CVD）均呈下降趨勢，顯示看漲交易者正開始被擠出市場。
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同時，空頭似乎正積極建立空單，持續的清算正為跌勢添柴加火。Kaz認為，由於永續與現貨CVD目前持續下滑，且下方仍有長倉清算壓力，更多多頭部位可能被清洗出場。
目前，BTC正重新測試$80,000關口，該價位已出現迄今為止最高的OI看空持倉。在看漲情境下，若價格守住$80,000區間且CVD開始回升，市場可能觸發空頭軋空，價格將重返$82,000阻力位。
在看跌情境下，若失守$80,000關口，加上目前疲軟的內部結構，可能引發對低點的流動性掃蕩，價格或將進一步測試弱訂單點（pwO）。