幣安礦池礦工儲備在5月從41,987降至41,915，這是一個微小但具指標性的跡象，顯示礦工的拋售壓力尚未完全停止。加密貨幣分析師指出，由於幣安礦池掌控全球算力的一大份額，其行為往往在更廣泛市場察覺之前，反映比特幣礦工的情緒。
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礦工倉位指數仍低於歷史恐慌性拋售水準，而衡量礦工收入相對於長期平均值的Puell Multiple仍低於1。分析師將當前的礦工行為描述為「等待階段」，這種模式過去曾出現在週期底部附近。
長期持有者接管供應端
目前超過70%的流通比特幣掌握在持有至少一年的投資者手中。根據CryptoQuant的數據，該數字自2025年10月以來首次回升至1,500萬枚BTC以上。
🚨 $BTC 長期持有者剛剛閃現了自2012年以來每次主要擴張階段前的信號。#Bitcoin 1年以上長期持有者指標目前已回落至歷史「超賣」累積區，該區域過去曾出現在爆發性上漲之前…… pic.twitter.com/9ZHwKFJRm9 — CryptoZeno (@CrypZeno) 2026年5月20日
分析師CryptoZeno表示，一年以上持有者指標已回到過去週期中主要價格上漲前出現的區域。根據引用CryptoZeno分析的報告，類似讀數曾出現在2013年、2016年、2019年和2022年底的上漲行情之前。當這些持有者買入而非賣出時，可用供應會趨緊——而歷史上，這通常不是押注價格下跌的好時機。
關鍵技術信號轉為看漲
比特幣的週線相對強弱指數（RSI）本週重新測試50水準，觸發了加密貨幣分析師Sykodelic的看漲解讀。此次重新測試發生在比特幣週線RSI進入超賣區域後的105天——這在有記錄以來僅發生過四次。
Sykodelic指出，這四次中有三次導致了長期價格擴張。唯一的例外是2022年，FTX崩潰在初步反彈嘗試後將市場拖至新低，且RSI在該波行情中未能重新站上50水準。而這一次，它做到了。
創下新低的機率已變得極其渺茫。自週期低點（1W RSI進入超賣）以來，至今已過去105天……這是有史以來僅第4次。比特幣在觸底105天後再創新低的唯一一次是在上一個週期。然而，RSI當時…… pic.twitter.com/ej7vReV8H6 — Sykodelic 🔪 (@Sykodelic_) 2026年5月20日
創下新低的機率已變得極其渺茫。
自週期低點（1W RSI進入超賣）以來，至今已過去105天……
這是有史以來僅第4次。
比特幣在觸底105天後再創新低的唯一一次是在上一個週期。
然而，RSI當時…… pic.twitter.com/ej7vReV8H6
— Sykodelic 🔪 (@Sykodelic_) 2026年5月20日
跌破60,000美元的機率被稱為「極其渺茫」
綜合來看，分析師認為數據指向不會出現新的崩盤。長期持有者在歷史低點附近累積、技術指標自2月以來首次轉為正面，以及礦工行為與過去底部一致，這些因素使分析師在一個觀點上達成廣泛共識。
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Sykodelic表示，比特幣再次跌破60,000美元的機率已變得極其渺茫。
這種信心能否維持，將取決於市場能否避免像2022年那樣打破模式的外部衝擊（例如大型交易所倒閉）。
特色圖片來自Yellow，圖表來自TradingView