摩根大通分析師 Nikolaos Panigirtzoglou 領導的團隊指出，在近期地緣政治緊張局勢中推動比特幣 BTC$72,779.62 與黃金強勁需求的「貨幣貶值交易」（debasement trade）正開始失去動能。
該行週四發布的報告指出，投資者已開始同時從比特幣與黃金交易所交易基金（ETF）撤出資金，機構投資人也同步減少了與這兩項資產相關的期貨市場曝險。
此轉變顯示市場正全面撤出今年早些時候因中東緊張局勢引發的通膨與全球不穩定擔憂而盛行的宏觀對沖交易。
根據 Farside Investors 數據，過去兩週比特幣 ETF 出現顯著資金流出，與黃金 ETF 情況一致；同期芝商所（CME）比特幣與黃金期貨部位亦同步走弱。
Panigirtzoglou 認為，此舉並非反映投資者將資金從比特幣轉向黃金，而是兩項資產的需求同時趨軟。
報告指出：「自伊朗衝突爆發以來，比特幣一直是貨幣貶值交易的主要體現。」
貨幣貶值交易是指投資者在通膨擔憂或貨幣走弱期間，配置被視為價值儲存工具的資產。當交易者預期政府與央行將增加支出、擴大債務或維持寬鬆貨幣政策時，比特幣與黃金通常會受惠。
今年早些時候，中東衝突再起推高油價，並加劇通膨壓力回歸的擔憂，使這些憂慮升溫。
摩根大通表示，近期的回調可能反映市場日益預期美國與伊朗之間的緊張局勢有望緩和。
報告建議，投資者可能正在為兩國之間可能達成的外交協議提前佈局，從而降低了對曾支撐比特幣與黃金的通膨及地緣政治對沖工具的需求。