美國現貨比特幣ETF連續六日資金流出，總計達12.6億美元。這波流出引發關注的原因並非其代表的虧損，而是歷史數據暗示接下來可能發生的走勢。
數據顯示
區塊鏈分析公司Santiment表示，這些資金流出應被視為反向指標而非警告。該公司指出，ETF資金流向更多反映散戶投資者的行為，而非機構的佈局，這意味著持續的資金流出往往標誌著市場底部，而非更深跌幅的開始。
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Santiment指出了一貫的規律：歷史上的大規模資金流入高峰通常出現在價格頂部附近，而大規模資金流出期則往往與買入機會吻合。
數據支持這一論點。2025年7月10日，現貨比特幣ETF錄得11.8億美元資金流入，該時期恰逢局部價格頂部。2025年10月6日帶來12.1億美元資金流入，價格也在同期見頂。
另一方面，2025年11月20日出現9.03億美元資金流出，事後證明這對買家而言是絕佳的時機。基於此歷史紀錄，Santiment表示當前的資金流出趨勢符合相同模式——散戶投資者在比特幣5月未能守住8萬美元關口、於5月16日觸及79,050美元高點後回落之際，選擇減持倉位。
散戶恐慌，而非機構撤資
Santiment於5月22日（週五）發布報告時，比特幣交易價格為75,400美元。該公司將當前市場情緒描述為超過3.5個月以來最高的恐懼水平。Santiment並未將其視為警訊，而是將其框架為一種熟悉的市場格局——散戶投降，而歷史表明這通常會在反彈前重置市場條件。
根據Farside Investors數據，5月15日至5月22日的六個交易日中，現貨比特幣ETF均錄得資金流出。在其中的五個交易日內，追蹤的11檔基金合計淨流出達12.6億美元。根據SoSoValue數據，僅5月22日當天淨流出總額就達1.05億美元，將資金流出連日紀錄延長至六天。
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ETF分析師看好後市復甦
ETF分析師James Seyffart提供了另一個樂觀理由。他在播客節目中指出，比特幣ETF總資金流入量正逼近600億美元的歷史新高，且10月至2月期間錄得的90億美元資金流出大部分已獲回補。他預計短期內資金流入的歷史紀錄將被打破。
封面圖片來自Unsplash，圖表來自TradingView