在本期電子報中，Hassan Ahmed 概述了亞洲加密貨幣、穩定幣與監管的現況，並將其增長與政策明確的地區進行比較。
接著在「專家問答」環節中，Sign 執行長 Xin Yan 回答了有關亞洲加密貨幣與穩定幣採用的問題。
亞洲加密貨幣採用概況：顧問必知
亞洲加密貨幣的現實
認為亞洲是試圖在加密貨幣領域迎頭趕上的新興市場，這種觀念已經過時。事實上，亞洲是數位資產整合度最高的市場之一。如今，亞洲各司法管轄區已將穩定幣等數位資產嵌入支付、結算、財資管理與匯款等金融基礎設施中，將其視為超越單純投機交易工具的存在。
最明確的證據是該地區的穩定幣流動量。2025 年亞洲穩定幣交易量達 12.5 兆美元，較前一年的 7.5 兆美元增長 67%，為全球各地區中最高。此交易量並非來自投機交易，而是反映了實際效用，企業與個人正利用穩定幣進行更快速、更廉價的跨境資金轉移。
新加坡案例研究
新加坡展現了運作良好的監管框架在實務中的樣貌。Coinbase 與 MoneyHero Group 的一項研究發現，61% 注重金融的新加坡人目前持有加密貨幣。在這些持有者中，Z 世代的持有比例在一年內從 18% 翻倍至 36%。這與早期所有權集中在科技愛好者與早期採用者手中的情況形成鮮明對比。
這並非偶然。新加坡耗時近十年精心打造監管跑道，監管機構與產業在每個階段同步推進。早在 2016 年，新加坡便啟動 Project Ubin 進行早期區塊鏈基礎設施試驗，隨後透過《支付服務法》建立數位支付代幣的許可框架。2019 年推出機構 DeFi 試點，2022 年啟動 Project Guardian，最近則於 2025 年推出 BLOOM 以深化機構基礎設施。
結果造就了一個監管明確、機構基礎設施與產業參與者同步運作的市場。成效已清晰可見。新加坡擁有超過 700 家金融科技公司和 300 多家 Web3 企業，機構加密貨幣交易量達數百億美元。新加坡並非特例，而是其他市場發展方向的預覽。
亞洲各地的重大應用場景
亞洲的採用情況在結構上也呈現多樣化。其他地區往往集中於單一應用場景，而亞洲市場則受其監管環境與經濟結構影響，在不同領域領先。這種廣度反映了加密貨幣如何作為多功能金融基礎設施運作。香港、韓國與印度便是採用形式各異的最佳例證。
香港透過有意識的試點計畫與明確法規，將自身定位為機構數位資產活動中心。2024 年批准了比特幣與以太幣現貨 ETF，讓機構投資人首次獲得直接且受監管的加密貨幣曝險。2026 年初，向匯豐銀行與渣打銀行牽頭的集團發放了兩張穩定幣牌照。這是一個明確信號，表明香港的數位資產生態系統歡迎傳統金融機構作為活躍參與者，而非僅是旁觀者。
印度代表了另一種採用模式：由經濟需求而非機構基礎設施驅動。印度擁有約 1.19 億加密貨幣用戶，為全球最大用戶群，每年貢獻超過 1,000 億美元的匯款。該國的數位基礎使這成為可能。統一支付介面（UPI）每月處理超過 200 億筆交易，龐大的智慧型手機用戶群使加密貨幣的採用得以從主要城市擴展至全國更廣泛的地區。
韓國則以散戶參與度著稱。約 33% 的韓國成年人持有加密貨幣，約為美國的兩倍，而截至 2025 年底，韓國交易所的交易量約達 1.76 兆韓元。這證明加密貨幣交易已成為相當一部分人口的主流金融行為。韓國監管機構正順應此需求，致力於為已超越早期採用者階段的成熟市場建立結構。
未來展望
下一階段是互操作性，而非僅是採用或監管。亞洲已建立強有力的監管框架，並累積了良好的機構與散戶採用基礎。但市場孤立仍是瓶頸。下一階段的增長取決於各司法管轄區之間的協調。統一的框架將允許資金與用戶更自由地跨境流動，減少目前限制該地區潛力的摩擦。
即將出台的《CLARITY 法案》將設定新的全球基準。當全球最大經濟體制定規則時，其他國家將跟進。亞洲監管機構需更新其框架以保持領先並維持監管優勢。
顧問在未來十二個月應追蹤幾個信號：跨境穩定幣流動的增長、區域性結算框架的出現，以及各市場對《CLARITY 法案》的反應速度。主動的政策設計與區域協調將決定亞洲在下一金融時代的地位。
- Hassan Ahmed，Coinbase 新加坡國家總監
專家問答
Q. 從長期加密貨幣與穩定幣採用來看，亞洲經濟狀況如何？
亞洲正處於現實世界穩定幣採用的核心，特別是在支付、匯款、財資管理與跨境商業方面。數據顯示，該地區超過半數的機構已在使用穩定幣，且越來越多的機構正在試點或計畫實施。
穩定幣正迅速成為該地區不斷演進的支付基礎設施的基礎層。一種新型穩定幣支持的支付系統正在亞洲興起：點對點、即時且支援多幣種，使人們能夠自由跨境旅行與支付。
Q. 考慮到當前亞洲市場前景，您對希望進一步將加密貨幣與穩定幣整合至投資組合的投資人與顧問有何建議？
穩定幣並非投機工具：其價值主張來自實用性而非價格升值。它們旨在維持穩定價值，故得此名。穩定幣的普及實際上要求投資人與顧問將加密貨幣投資與穩定幣驅動的金融基礎設施崛起區分開來。
隨著亞洲加密貨幣監管日益明確，我們可能會看到鏈上外匯、跨境匯款通道、B2B 支付基礎設施、代幣化財資運營及更多相關應用場景的快速增長。因此，投資機會在於建立在這些基礎之上的事物。
這意味著圍繞鏈上結算與可程式化貨幣構建的企業、支付網路、基礎設施提供商與金融應用程式。
Q. 您認為監管與對加密貨幣的看法是否會改變該地區處理加密貨幣的方式，或者顧問未來是否應採取不同的方法？
該地區監管機構在核心原則上日益趨同，這為跨境運營的公司提供了強大的順風。
目前，該地區正從監管寬鬆的投機市場轉向專注於合規、持牌發行人、儲備支持、保證贖回權、消費者保護與支付實用性的機構級數位資產框架。這一轉變賦予金融機構與企業更大的信心參與生態系統。
隨著各司法管轄區根據自身優先事項以不同速度將這些理念適應其金融結構，我們正看到監管趨同，為加密貨幣公司創造了更可預測的運營環境。
隨著跨境不一致性在走向協調的過程中減少，合規手冊對顧問而言變得更加清晰且可轉移，儘管司法管轄層級的盡職調查仍然重要。
對顧問而言，必須的轉變是超越過時的加密原生敘事，以理解受監管的應用。隨著穩定幣成為金融基礎設施，那些對傳統金融與區塊鏈基礎設施有更深入理解，並正在構建適合新興監管環境框架的人，將在未來佔據更有利的位置。
- Xin Yan，Sign 執行長
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