Lekker Capital 投資長 Quinn Thompson 指出，比特幣持續發出警告訊號，其基金在進入夏季前對加密貨幣維持明確的看空立場。Thompson 認為，市場面臨多重結構性挑戰，包括持續的數位資產財庫（DAT）疑慮、Strategy 公司優先股 STRC 的未解問題，以及量子運算對比特幣安全模型構成的潛在威脅。
加上流動性條件轉弱與沉重的拋售壓力，這些因素導致比特幣與科技股出現近年罕見的大幅背離。儘管科技板塊多數表現強勁，加密貨幣仍顯著落後。
Thompson 的擔憂不僅限於加密領域。他認為，SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 等重磅 IPO 浪潮可能吸收數兆美元的投資人資金，造成流動性流失。對 Thompson 而言，最明顯的跡象之一是「Magnificent Seven」相對於整體那斯達克指數的表現疲軟。歷史顯示，健康的多頭市場通常由領頭羊帶動。然而如今，該指數的漲幅多由半導體與 AI 供應鏈企業推動，而非最初帶動漲勢的超大型雲端服務商（hyperscalers）。
Thompson 表示，這些超大型雲端服務商面臨的挑戰正日益加劇。龐大的 AI 相關資本支出承諾壓抑了自由現金流，推升負債水準，並減少股票回購。
然而，削減支出可能削弱支撐整體科技板塊的半導體與 AI 基礎設施交易。Thompson 總結指出，IPO 供給增加將爭奪資金與投資人目光，他認為無論是 AI 領頭羊還是更廣泛的市場，前路都將充滿挑戰。