最大企業以太幣（ETH）持有者 Bitmine Immersion Technologies (BMNR) 正面臨近 90 億美元的虧損，因代幣價格跌破 1,800 美元，拖累其龐大財務儲備的價值。
由 Tom Lee 擔任董事長的該公司股價週三再跌 5.9%，跌破 17 美元，自 5 月初以來累計跌幅達 28%。該股現已跌破 2 月低點，創下 2025 年 5 月公司宣布轉向以太坊儲備策略以來的最弱水平。
此次拋售發生在 ETH 重新測試 2 月低點之際。自 5 月初以來，這第二大加密貨幣已下跌超過 20%，當時 Lee（Fundstrat 聯合創辦人兼 BitMine 董事長）曾聲稱市場的「迷你加密寒冬」可能已結束，新的「加密春天」已經開始。
在 Lee 的領導下，Bitmine 在約一年內累積了超過 540 萬枚 ETH，約佔以太坊流通供應量的 4.5%。以當前價格計算，該部位價值約 100 億美元。
然而，根據 DropsTab 收集的數據，這些持倉目前已嚴重虧損，估計未實現虧損達 89 億美元。
數位資產儲備面臨壓力
Bitmine 的回撤凸顯了數位資產儲備領域面臨的 renewed 壓力，該領域的公司正試圖複製 Michael Saylor 的 MicroStrategy (MSTR) 開創的模式：透過公開市場籌集資金，並將所得用於累積加密貨幣。
隨著加密貨幣價格走弱，許多儲備類股股價已跌破其底層資產價值，該模式變得越來越難以維持。
Strategy 公司近日披露了自 2022 年以來的首次比特幣出售，引發了關於公司如何為其優先股發行相關的未來義務提供資金的辯論。
Bitmine 的情況在某些關鍵方面有所不同。該公司主要透過發行股權而非債務來為其以太幣購買提供資金，這使其免於部分儲備同業所面臨的槓桿擔憂和利息支付。
該公司還透過質押其 ETH 和運營其質押服務 MAVAN 產生收入。Bitmine 表示已質押超過 470 萬枚 ETH（約佔其持倉量的 87%），並近期估計年化質押收入約為 2.76 億美元。
Lee 呼籲 ETH 達到 25 萬美元
近期的價格走勢並未削弱 Lee 的長期展望。
本週早些時候在巴黎舉行的 Proof of Talk 會議上，他表示，隨著代幣化、AI 驅動的交易和企業質押重塑以太坊在全球金融體系中的角色，ETH 最終可能達到 25 萬美元。
目前，投資者似乎更關注眼前的現實。以太幣已回到 2 月拋售期間所見的水平，使 Bitmine 的儲備深陷虧損，並凸顯了 Lee 的長期論點與市場當前對該資產看法之間的差距。