根據 CoinShares 最新《數位資產基金資金流向報告》，數位資產投資產品單週撤資 14.7 億美元——這是連續第二週資金流出，也是 2026 年第三大單週撤資規模。伊朗相關的地緣政治風險與債券收益率上升、股市走弱，以及維持比特幣整月徘徊在 80,000 美元附近的技術支撐結構消退相互碰撞，導致了此次流出。
比特幣首當其衝。該資產錄得 13.15 億美元資金流出——創下 2026 年單週最大比特幣撤資紀錄，超越 1 月底的高點，使年初至今的資金流入額從前一週的 39 億美元降至 26 億美元，數據來自 James Butterfill 撰寫的 CoinShares 第 287 期報告。逆轉速度之快凸顯了當風險偏好惡化時，2026 年累計資金流入頭寸可能迅速壓縮。兩週前該數字為 49 億美元，如今在短短兩週內已蒸發近半。
以太坊緊隨其後，資金流出 2.228 億美元，與前一週大致持平。區塊鏈股票 ETF 也陷入拋售潮，合計流出 1.33 億美元。美國主導了區域資金流向，流出 14.25 億美元——佔全球總額的絕大部分；瑞士增加 1,620 萬美元，加拿大 1,250 萬美元，香港 1,220 萬美元，報告指出。德國基本持平。
資金為何撤離比特幣——QCP 的分析
QCP Capital 最新《市場色彩》報告詳細說明了資金流出的機制，將本週的價格走勢歸因於兩股力量的匯聚：一個到期的技術支撐結構，以及同時轉為敵對的宏觀背景。
技術面而言，交易商的多頭 Gamma（特別是 IBIT 期權）壓抑了波動率，並在整個 5 月幫助比特幣錨定在 80,000 美元附近。週五的期權到期使超過 40 億美元的 IBIT 合約失效，移除了該支撐底線。根據 QCP 的分析，比特幣隨後跌破 78,000 美元。
迎來跌破的宏觀環境並不寬容。美國 10 年期國債收益率位於 4.62%，30 年期為 5.14%——均創週期新高。美元/日元已推升至 158–159 區間，逼近 160 水平，歷史上該水平會加劇日本銀行干預風險與日元套利交易平倉的擔憂。股市回調。油價上漲。CPI 數據火熱。根據 QCP 的評估，市場目前定價聯準會基準利率在 1 月前上升 25 個基點的機率為 50% 至 60%——利率預期的重大轉變使風險資產整體吸引力下降。
唯一的亮點
並非所有資產都朝同一方向移動。仍有九項資產錄得超過 100 萬美元的有意義資金流入，顯示《CLARITY 法案》的立法進展在邊際上緩衝了整體的避險情緒，CoinShares 指出。XRP 以 3,180 萬美元領跑山寨幣資金流入，其次是 Solana 的 770 萬美元，Near Protocol 的 900 萬美元（考慮到其總管理資產僅 7,400 萬美元，此數據值得注意），Sui 的 290 萬美元，以及多資產產品的 470 萬美元。山寨幣資金流入的選擇性表明，投資者正轉向特定敘事，而非完全撤出加密貨幣市場。
QCP 的短期展望謹慎但非災難性。該報告指出，在關稅問題出現更明確的解決方案或美伊新聞出現之前，加密貨幣可能會維持在震盪區間。跌破後前端波動率飆升，但已開始消退——且看漲期權賣方可能很快回歸，將現貨價格錨定在當前水平附近。本週的關鍵預定事件——週三的 FOMC 會議紀要、同日 NVIDIA 財報，以及週四的 Flash PMI——每一項都有可能將宏觀敘事推向任一方向。
這一發展標誌著比特幣短期價格走勢的關鍵轉折點。連續兩週總計 25.4 億美元的資金流出，恰逢技術支撐消退且宏觀逆風加劇，這種局勢考驗著在漲勢中入場的機構持有者的信念——而接下來幾個交易時段將決定該信念是否堅挺。
截至發稿時，比特幣交易價格約為 82,000 美元，正試圖穩定在週跌破的 78,000 美元水平之上，市場正等待 QCP 與 CoinShares 均指出的下一個方向性觸發宏觀催化劑。
封面圖片來自 Grok，BTCUSD 圖表來自 Tradingview