美國國債大量發行、規模達2500億美元的IPO排隊上市，以及大型科技企業資金轉向AI支出，這些都是Real Vision首席加密貨幣分析師Jamie Coutts指出的壓力因素，他認為這些因素可能讓市場在未來一段時間內保持緊縮。儘管市場尚未完全洗盤，但他仍認為在6萬美元區間買入比特幣的投資者，可能正獲得罕見的長期進場機會。
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壓力正在累積
Coutts將近期的下跌視為更廣泛重置的一部分，指出比特幣已從高點下跌約50%，且以波動率調整後的標準來看，此走勢符合過去熊市的波動。然而，他並未斷言底部已現，並表示市場在企穩前仍有可能進一步下探。
他的觀點較少取決於比特幣本身，而更多在於全球資金流向的狀況。他指出，擁擠的IPO市場正在吸納資金，大型科技公司在將現金投入AI基礎設施的同時減少了股票回購，以及不斷增加的國債供應可能推高收益率。
他認為，這種組合足以在短期內讓風險資產承壓。不過，他辯稱這種壓力無法永遠持續，因為更高的借貸成本和疲軟的稅收將使美國政府更難控制收益率。
為何6萬美元區間至關重要
對Coutts而言，該價格區間之所以重要，是因為它可能為長期買家提供一個事後看來相當便宜的價位。他將6萬美元區間內的任何價格描述為從多年期視角來看累積比特幣的具吸引力位置，即使市場尚未跌完。
這一判斷並非作為快速交易或明確的時機信號提出。它更接近於在整體流動性格局仍在經歷下一階段時，耐心逢低買入的邏輯。
該分析師還將前景與政府和央行在市場承壓時的反應聯繫起來。他表示，如果股市大幅下跌且稅收疲軟，赤字將進一步擴大，金融狀況將更難管理。
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為何聯準會依然重要
由此，Coutts直接將目光轉向美國聯邦儲備系統。他表示，擺脫這種壓力最現實的途徑是央行注入新的流動性，而過去在市場低迷時期，這通常有助於支撐比特幣及其他風險資產。
這讓比特幣處於一個熟悉的境地：疲軟到足以讓交易員保持謹慎，但又足夠接近潛在的支撐區，足以吸引那些以年而非週為單位進行思考的買家。
主圖來自Unsplash，圖表來自TradingView