將比特幣推升至 82,800 美元的逆勢反彈，幾乎未能改變一位分析師的看空觀點——因為他認為這次反彈本身正是週期模式重演的證明。
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當比特幣被市場忽視時，往往會迎來最猛烈的反彈，分析師稱
圖表顯示的訊號
Into The Cryptoverse 創辦人兼執行長 Benjamin Cowen 指出，價格在 200 日簡單移動平均線處反覆受阻是一個關鍵訊號。同樣的情況發生在 2018 年和 2022 年，且兩次都出現在最後一波下跌之前。
Cowen 還指出，過去週期中的一些逆勢反彈持續時間超過 20 週。而本次反彈僅持續了 16 週，他認為這削弱了「比特幣已觸底」的論點。
比特幣的四年週期並未結束。比特幣在預期時間內見頂（從低點到高點測量，誤差僅在一週內），那麼為何它不能在中期年份的尾聲附近見底，就像以往一樣呢？(1/x) pic.twitter.com/Spoh4s6NRG — Benjamin Cowen (@benjamincowen) 2026年5月25日
比特幣的四年週期並未結束。
比特幣在預期時間內見頂（從低點到高點測量，誤差僅在一週內），那麼為何它不能在中期年份的尾聲附近見底，就像以往一樣呢？(1/x) pic.twitter.com/Spoh4s6NRG
— Benjamin Cowen (@benjamincowen) 2026年5月25日
比特幣按時見頂
Cowen 表示，若從前一個低點測量至高點，比特幣在 2025 年 10 月衝上 126,200 美元的漲勢正好落在預期的週期窗口內。他認為，頂部的這種時間節點使得人們在預測底部位置時，更難忽略同一套分析框架。
過去的週期低點均出現在中期年份的末尾月份——具體為 2018 年 12 月和 2022 年 11 月。基於該模式，Cowen 認為底部尚未到來，很可能會在 2026 年底附近出現。
他分享的兩張圖表支持這一觀點。一張追蹤從市場週期高點到熊市低點的投資回報率；另一張追蹤從熊市低點到下一個牛市高點的倍數。儘管本次的絕對數值較小，但兩者均遵循以往週期的走勢形態。
下跌可能何時發生
Cowen 此前曾指出，5 月和 6 月是下一波顯著下跌可能開始的時間窗口。他預計這波跌勢將使比特幣跌破 2 月 6 日的低點 60,000 美元——該價位已被多位其他分析師稱為本輪週期底部。
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並非所有人都預期會再次下跌。分析師 Sykodelic 預測，比特幣在重新測試關鍵支撐位後，將於 6 月突破 90,000 美元。
這場爭論反映了當前分析師對市場解讀的廣泛分歧。Cowen 的立場基於一個理念：與比特幣減半時間表掛鉤的四年週期，儘管資產規模不斷增長且市場結構發生變化，仍繼續以可預測的方式驅動價格走勢。
主圖來源：Pexels，圖表來源：TradingView