過去一週以來，比特幣價格一直低於其最敏感投資者群體之一的成本基礎。根據最新的鏈上數據，如果比特幣價格未能重新站上這一關鍵水準，全球最大的加密貨幣可能會面臨更多麻煩。
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比特幣跌破80,000美元推動已實現虧損上升
在5月22日的X平台貼文中，Axel Adler Jr.分析了比特幣難以奪回短期持有者（STH）已實現價格的困境。該加密分析師將此水準定在約80,000美元（具體為80,217美元）。作為背景，STH已實現價格追蹤的是較新BTC投資者的平均收購價格。當比特幣交易低於此門檻時，通常意味著許多短期持有者正處於未實現虧損狀態，從而增加了拋售壓力。
BTC交易價格低於STH成本基礎。80,217美元 = STH損益平衡點 77,550美元 = 當前價格 平均STH處於虧損狀態，且虧損正被實現：淨已實現損益：-1.76億美元 虧損：3.66億美元 利潤：1.9億美元 在重新站上80,200美元之前，反彈缺乏確認。☕️Adler AM #175 👇…
值得注意的是，Axel Adler Jr.指出這些已實現虧損已遍及整個比特幣市場。該專家報告稱，淨已實現利潤現約為-1.76億美元，源於比特幣短期交易者中3.66億美元的已實現虧損與1.9億美元的已實現利潤之間的差額。Adler指出，只要比特幣仍低於STH成本基礎，未來的市場反彈將僅是未經確認或短暫的回調。簡而言之，在80,217美元門檻之下的這些暫時性價格回升可能是緩解性反彈，而非更廣泛趨勢反轉的實際跡象。
因此，在市場參與者判斷比特幣顯示出看漲意圖之前，價格必須明確突破前STH支撐位（該位現在可能阻礙比特幣價格的擴張）。這是因為，隨著價格接近STH損益平衡（已實現）價格，投資者更有可能平倉，從而增加看跌壓力。
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Coinbase錄得自2月以來最高拋售壓力
在另一則X貼文中，Maartunn透露Coinbase正經歷自2月以來最強的看跌壓力浪潮。此處的相關指標是Coinbase溢價差（Coinbase Premium Gap），主要追蹤美國投資者的買賣活動。根據Maartunn分享的圖表，Coinbase溢價差已大幅跌入負值區域，與比特幣最新的價格疲軟相吻合。
當溢價轉為正值時，通常表明Coinbase上的買盤活動更強。然而，負值讀數通常反映美國投資者拋售壓力增加或需求減弱。有趣的是，目前看到的強烈負值Coinbase溢價讀數經常出現在修正階段或短期恐慌時期。然而，如果拋售疲態開始顯現，這些讀數也可能預示著局部底部的形成。截至發稿時，比特幣報價為75,514美元，過去24小時下跌2.56%。