比特幣 BTC$67,160.49 跌至 67,000 美元，可能預示著一個充滿挑戰的夏季，因為投資者資金持續流入人工智慧（AI）股票，並撤出加密貨幣市場。
K33 Research 主管 Vetle Lunde 在週二報告中指出，比特幣的疲軟反映出機構需求減弱、ETF 大量資金流出，以及衍生品市場脆弱性增加。
Lunde 寫道：「市場普遍認為持有 BTC 的機會成本過高，而任何與 AI 相關的資產都在飆升。」
這種分化已變得越來越難以忽視。比特幣未能重新站上 200 日移動平均線，而納斯達克指數和標準普爾 500 指數則屢創歷史新高。Lunde 認為，投資者也在關注 SpaceX 和 Anthropic 等公司的潛在 IPO，這可能正在將資金從加密貨幣市場抽離。
這種資金輪動在比特幣 ETF 資金流向中顯而易見。報告指出，過去三週現貨比特幣 ETF 產品流出 62,794 BTC，為史上第二大連續流出紀錄。
K33 表示，在比特幣上月嘗試突破 200 日移動平均線失敗後，ETF 的拋售加速。
質疑 60,000 美元底部
這種語氣的轉變對 K33 而言是一個顯著變化。該公司此前認為，比特幣在 2 月跌至約 60,000 美元可能標誌著本輪週期的最深回調。該論點的一個關鍵依據是永續合約市場異常負面的資金費率，這反映了持續的空頭持倉，並為強烈的空頭軋空創造了條件。
這種格局曾推動比特幣反彈至 83,000 美元。但漲勢最終在 200 日移動平均線處停滯，該水平此前曾限制過熊市反彈。
Lunde 表示，如今的衍生品市場格局已截然不同。CME 比特幣期貨未平倉合約已降至 2023 年 10 月以來的最低水平，顯示機構交易員正在降低風險敞口。與此同時，儘管比特幣下跌，永續合約的資金費率卻隨未平倉合約上升，這表明槓桿多頭正在一個走弱的市場中積累。
雖然該公司尚未完全放棄 60,000 美元為週期低點的觀點，但語氣已變得更加防禦性。
報告稱：「我們將這些槓桿多頭中潛藏的拋售壓力視為可能出現更深低點的警告，並建議保持謹慎。」
K33 仍認為從長期來看，比特幣相對於股票被低估。但隨著機構需求減弱、ETF 投資者離場，以及資金追逐表現更強勁的板塊，該公司表示市場面臨的背景比幾週前更加嚴峻。
Lunde 寫道：「外部資金不願進場，而現有持有者正在削減敞口，我們可能將迎來一個動盪的夏季。」