根據 CoinDesk 市場數據，週五香港時間上午比特幣交易價格約為 73,500 美元，較本月初達到的 80,000 美元低點下跌約 10%。CryptoQuant 的最新數據顯示，市場廣泛引用的看漲指標之一，實際上可能反映的是買家短缺。
目前被歸類為長期持有者供應量的比特幣高達創紀錄的 1,580 萬枚，但 CryptoQuant 指出，這一數字反映的與其說是投資者的信心，不如說是市場換手率。隨著巨鯨積累停滯以及 ETF 和其他大型持有者的需求放緩，易手的幣減少，更多幣因時間推移而轉為長期持有狀態。
創紀錄的長期持有者供應量通常被視為看漲信號，因為這表明投資者正在積累比特幣並將幣從流通中撤出。
在健康的牛市期間，新買家會吸收現有持有者的拋售，然後持有這些幣足夠長的時間，使其自身也加入長期持有者行列。結果是可用供應量減少，同時需求增長，這種組合在歷史上一直支撐著價格上漲。
CryptoQuant 的論點是，創紀錄的休眠供應量疊加活動減少，在表面之下創造了一個更薄的市場，在這種市場中，買賣的相對微小變動都可能對價格產生巨大影響。
該公司估計，自 12 月以來，短期持有者供應量已減少約 220 萬枚 BTC。其中約 90 萬枚 BTC 的減少來自 Coinbase 儲備幣齡超過 155 天（用於分類長期持有者的門檻）。這種重新分類在技術上屬於會計事件，但也印證了報告的核心論點：越來越多的比特幣根本沒有流動。
隨著進入市場的新買家減少，幣在現有持有者手中停留的時間更長，逐漸遷移至長期持有者類別。CryptoQuant 認為，長期持有者供應量的創紀錄應被解讀為市場參與度放緩的證據。
巨鯨餘額（定義為持有 1,000 至 10,000 枚 BTC 的錢包）正以 2026 年最快的速度同比收縮，而自 2 月以來月度餘額增長一直接近於零。
與此同時，海豚餘額（持有 100 至 1,000 枚 BTC 的錢包）的年增長率在 2025 年 10 月達到 97 萬枚 BTC 的峰值後急劇放緩（當時 BTC ETF 的月度資金流入剛達到 34 億美元）。CryptoQuant 指出，海豚群體主要由現貨 ETF 和企業財庫買家主導，是衡量機構需求最清晰的指標之一。
其他市場指標也指向同一方向。
Glassnode 在近期報告中表示，現貨需求已走弱，ETF 資金流入已從早期高點消退，且資金流規模過小，無法支撐價格持續突破 78,000 美元附近的關鍵成本基礎水平。該公司的已實現盈虧比目前為 1.56，低於通常與持續牛市早期階段相關的 2 至 5 區間。
預測市場也傾向於停滯而非突破。Polymarket 追蹤 BTC 5 月 30 日收盤區間的合約顯示，BTC 收於 72,000 美元至 76,000 美元之間的機率約為 84%。
鏈上數據、ETF 活動和預測市場的共同線索並非明確看跌，而是缺乏參與。比特幣仍維持在 70,000 美元上方，但市場底層的持有結構越來越反映出投資者正在持倉觀望，而非新買家進場。