CryptoQuant 的比特幣牛熊週期指標自 2023 年以來首次轉綠，該公司鏈上市場分析師 Julio Moreno 於週三表示，這可能意味著「市場結構正開始復甦」。
Moreno 寫道：「從歷史來看，這是一個重要的體制轉變信號。當指標脫離熊市區域並進入早期牛市區間時，通常表明最糟糕的修正階段已經過去，市場結構正開始恢復。」
前 eToro 高級市場分析師、Quantum Economics 創始人 Mati Greenspan 認為，CryptoQuant 牛熊市場週期指標是一種體制轉變指標，而非水晶球。他表示：「從歷史上看，它最有用於識別比特幣何時停止表現得像熊市資產。」
Greenspan 指出，真正的確認來自後續持續的需求、流動性以及價格在更高水準的接受度。「因此現在所有人的目光都集中在價格走勢上以確認驗證，」他補充道。
他回憶說，當該指標在 2019 年以及 2023 年初經歷強烈的熊市階段後轉綠時，市場過渡到了「更強勁的牛市趨勢」。然而，Moreno 承認 2022 年 3 月仍是一個關鍵例外。當時指標轉為看漲，但給出了假信號，隨後市場進入更深的下跌趨勢。
該分析師也強調了為何當前的 2026 年 5 月如此關鍵。「一方面，指標顯示出多年來首次建設性的體制轉變，」他說。「比特幣不再表現得像深度熊市資產，30 日移動平均線的回升表明表面下的動能正在改善。」
目前，比特幣正處於類似 2022 年的拉鋸戰中。儘管鏈上指標正在修復，但該資產仍難以決定性突破 82,000 美元的阻力位。儘管本月多次嘗試突破，該阻力位依然堅挺，此前比特幣已從 2 月份 60,000 美元的低點反彈了 35%。
Moreno 建議，要確認這一牛市信號，比特幣必須克服次要指標中目前可見的「疲態」。與過去乾淨的早期週期入場不同，此次走勢正與中性的恐懼與貪婪指數以及複雜的宏觀經濟背景發生衝突。
儘管 Maelstrom 首席投資官 Arthur Hayes 未提及 CryptoQuant 的指標，但他也呼應了週期已轉變的觀點，表示他認為比特幣今年早些時候已在 60,000 美元觸底。同時也是 BitMEX 交易所聯合創始人的 Hayes 指出，90,000 美元是反彈將轉為爆發性並邁向前高 126,000 美元的水準。
AdLunam 聯合創始人 Jason Fernandes 總結道，雖然這些指標很有用，但經常被誤解。「像 MVRV（市值與已實現市值之比）或 NUPL（淨未實現盈虧）這樣的指標從未被設計為精確的交易信號，」他說。「它們最好被視為理解比特幣在更廣泛流動性週期中所處位置的行為框架。」