Nasdaq 距離推出以現金結算的比特幣 BTC$77,366.77 指數選擇權更近一步，此舉旨在普及加密貨幣風險管理，並消除傳統的營運障礙。
上週，美國證券交易委員會（SEC）有條件批准 Nasdaq PHLX 上市代號為 QBTC 的歐式選擇權。這些選擇權將追蹤 CME CF 比特幣即時指數（BRTT），並以現金結算。
現金結算意味著選擇權將以美元進行結算。到期時，交易所將根據履約價與最終指數價值之間的現金差額進行貸記或借記，不會實際交付或接收比特幣。
對一般市場參與者而言，這項新產品（仍待商品期貨交易委員會 CFTC 批准）消除了營運摩擦。QBTC 選擇權將在與熱門科技股相同的 Nasdaq 平台上交易，允許參與者直接透過現有的經紀帳戶執行避險策略和比特幣波動性交易，無需另外開設期貨或衍生性商品帳戶。
相比之下，CME 自 2020 年起提供的比特幣選擇權同樣以現金結算，但追蹤的是比特幣期貨而非現貨指數。它們也需要專用的衍生性商品帳戶，增加了營運複雜度。
故事並未就此結束。
每份 Nasdaq QBTC 選擇權合約提供相當於恰好 1 BTC 的曝險，採用 1/100 的指數縮放因子與標準的 $100 乘數。相比之下，CME 的標準比特幣選擇權規模為 5 BTC，通常代表數十萬美元的名目曝險。
這種較小的合約規模為較小型的機構經理人開啟了精確避險的大門，並為散戶參與者提供了更負擔得起的波動性交易機會。
選擇權是一種衍生性商品合約，賦予購買者在未來特定日期以預定價格買入或賣出標的資產的權利。買權（Call）賦予買入權利，代表看漲押注；而賣權（Put）則提供價格下跌的保護。
可以將其想像為支付一筆小額不可退還的訂金，以鎖定在未來幾個月內隨時以今日價格買賣房屋的權利。如果房價上漲/下跌，您仍可按預先約定的價格買賣並從中獲利。如果您改變主意，只需放棄交易，僅損失初始訂金。
近年來，以比特幣合約為首的加密貨幣選擇權呈現爆炸性成長，隨著市場機構化，對複雜風險管理和收益增強策略的需求隨之激增。