比特幣在經歷上週定義市場走勢的大幅下跌後，目前守穩在 62,000 美元上方。該跌勢在數日內抹去了數月的復甦進展。價格雖趨於穩定，但分析師 MorenoDV 發布的需求分析將當前市場置於歷史背景中，顯示目前的穩定性遠比表面維持的價格水準更為脆弱。
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比特幣需求已進入自 2019 年以來最極端的收縮狀態之一。現貨與永續合約需求合計的 30 日增長率已跌至約 -650,000 BTC——該門檻在整個圖表歷史中僅出現過三次。此讀數的罕見性表明，當前環境並非常規的需求放緩，而是結構性更為嚴重的狀況。
收縮的架構使 MorenoDV 的分析尤為重要。現貨需求與永續合約需求正同時收縮，意味著疲軟並非僅限於投機性槓桿的解除。通常會透過現貨買入吸收價格下跌的有機買家，以及透過期貨曝險表達方向性信念的衍生品參與者，正同時撤離。共同構成比特幣邊際買盤能力的這兩大需求流正在平行消失，而非相互抵消。
市場目前面臨買家減少、吸收賣壓能力下降的局面，其需求結構在比特幣現代市場歷史中僅在過去三次出現過如此極端的情況。
歷史上的三次與前兩次均未見底
MorenoDV 的分析應用了歷史框架，防止將極端需求收縮解讀為自動投降的確認。過去兩次合計需求跌至 -650,000 BTC 門檻時，帶有特定且具指導意義的含義，當前局勢應以此為評估基準。
首次跌破該水準發生在 COVID 崩盤之前——在最終流動性衝擊到來前，需求惡化已在醞釀。該指標達到極端收縮並非底部，而是數週後實際投降事件發生的早期警告。
2022 年熊市顯示了類似的區別。極端需求收縮反映的是深層結構性惡化，而非標記底部。隨後市場在更廣泛的築底與重建過程中與更高支撐區互動——這是一個漫長的序列，而非單一決定性時刻。
因此，當前局勢更像是最終清洗階段的開始，而非確認的反轉。MorenoDV 指出最可能的路徑是波動率初步擴張，隨後進入分析所稱的「價格麻醉」階段——動能疲軟、活動壓縮、長時間橫盤整理，在不提供帶來心理了結的戲劇性投降事件的情況下，耗盡剩餘參與者。
該階段可能比拋售本身更具破壞性。急跌會引發恐懼但也帶來了結——它們迫使決策並清理倉位。在低迷水準下的長時間橫盤會逐漸侵蝕信念，將耐心測試至極限，並傾向於震出那些挺過初跌但無法忍受隨後沉寂的持有者。
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比特幣價格測試關鍵需求
在週期內最劇烈的拋售之一抹去 5 月復甦並將價格推回關鍵長期支撐區後，比特幣正試圖在 62,000 美元水準上方穩定下來。在週線圖上，BTC 目前正交易於 100 週移動平均線（紅線）正上方，該線在過去的修正階段中一直充當主要支撐。買家在該區域附近進場的事實表明，儘管近期走勢疲軟，長期參與者仍視該區域具吸引力。
然而，更廣泛的技術結構依然脆弱。從 72,000–74,000 美元阻力區的回調確認了先前的支撐已轉為阻力。比特幣未能收復該區間，隨後跌破 3 月至 5 月間的盤整區域，觸發了向當前支撐區的快速下跌。
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仍需關注的關鍵水準是 60,000–63,000 美元區域。守穩該區上方將保留長時間築底的可能性。若決定性跌破該區，比特幣可能面臨向 50,000 美元中段更深度的回撤。為重獲動能，多頭必須收復 66,000 美元附近的原支撐區，並最終挑戰 72,000 美元附近的阻力。在此之前，儘管近期出現反彈，趨勢仍處於防禦狀態。
特色圖片來自 ChatGPT，圖表來自 TradingView.com