Coinbase 機構策略主管 John D'Agostino 表示，儘管比特幣自 2024 年 10 月以來首次跌破 60,000 美元，但大型投資者並未在近期的拋售中退縮。6 月 8 日，D'Agostino 在 CNBC《Squawk Box》節目中表示，機構投資者、家族辦公室及主權關聯買家將此次回調視為積累機會，而非離場理由。
此次言論是在討論比特幣跌至 59,000 美元附近是否能形成支撐的背景下發表的。CNBC 主持人 Joe Kernen 指出，若進一步跌破可能引發更大規模下跌。D'Agostino 拒絕直接預測價格，表示不提供投資建議，但指出透過 Coinbase 機構業務接觸的長期配置者行為顯示出買盤意願。
「我可以告訴你們的是，我有幸與機構投資者對話。他們花了數月甚至數年研究這個資產類別。所以當他們深入研究且價格變便宜時，他們會喜歡，」D'Agostino 說。
他補充，部分投資者有明確的價格目標，另一些則專注於長期積累。據 D'Agostino 表示，近期在中東的對話顯示，主要買家對此次下跌感到安心。
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「我剛從中東搭飛機回來。我可以告訴你們，阿聯酋的家族辦公室以及我正努力推動購買此資產類別的政府和主權基金，對於能以折扣價買入並不感到失望。」
Coinbase 高管指出比特幣基礎設施更強健
D'Agostino 的核心論點並非比特幣價格已觸底，而是圍繞該資產的機構市場比以往回調時更為強健。他表示，Coinbase 看到支援比特幣及其他加密資產的「機構管線」在牛市和熊市中持續發展。
與以往在價格較強時上 CNBC 節目相比，他表示目前市場擁有「令人震驚的更強基礎設施水平」。他認為，這正是許多機構投資者在評估比特幣是否成為更持久的長期配置時所關注的重點。
他也指出現貨 ETF 證明散戶與機構需求並未隨價格崩潰。D'Agostino 表示，比特幣 ETF 的曝險仍約為 1,000 億美元，並形容這些產品「非常、非常新」。儘管比特幣從高點下跌近 50%，但他表示散戶興趣僅回調約 15%。
「因此我認為散戶和機構都在發出訊號，這是一個值得長期持有的資產，」他說。
宏觀壓力、槓桿與市場結構
被問及拋售原因時，D'Agostino 表示 Kernen 已指出主要共識因素：避險情緒、投資者出售流動性資產以資助其他機會、利率維持高檔更久、貨幣貶值交易支撐減弱，以及監管明確性的不確定性。他並未將這些壓力視為無關緊要，但認為波動性是長週期類大宗商品資產的特徵。
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「波動性是個有趣的東西，對吧？如果我在一年前告訴你，我們將與伊朗開戰 100 天，霍爾木茲海峽關閉且無明確開放時間表。你會認為原油價格仍會維持在每桶 100 美元以下嗎？」D'Agostino 說。
他表示，他的背景讓他將比特幣視為類大宗商品資產，波動性可能來去，但長期需求依然完好。他也指出華盛頓正在進行的政策工作，表示市場結構和稅制改革可能不是令人興奮的話題，但對機構採用至關重要。「目前有七項法案正在流傳，將為支援比特幣及其他加密資產的機構管線帶來巨大助益，」他說。
關於槓桿，D'Agostino 表示，他並未發現任何大型機構比特幣持有者處於「極度槓桿化」且接近特定強制平倉門檻的水平。他將其與離岸交易所的散戶交易者對比，後者的極端槓桿可能在流動性衝擊時導致快速清算。
「對於一些使用槓桿持有比特幣的大型實體而言，他們似乎擁有無盡的能力進入市場並引入更多資金來支持其購買活動，」他說。
D'Agostino 最後表示，他並未看到機構恐慌。相反，大型配置者正在評估籌集新資金並增加對該資產曝險的最便宜方式，他們「在 12.5 萬美元時喜歡它」、「在 10 萬美元時喜歡它」，而「在 6.5 萬美元時更愛它」。
截稿時，BTC 交易價格為 63,345 美元。