比特幣（BTC）77,166.67美元的反彈正面臨需求問題。CryptoQuant 的30天表觀需求指標已降至負147,000 BTC，為2025年12月以來的最弱讀數，儘管比特幣在從4月約65,000美元的低點反彈後，仍持穩於70,000美元中段。該指標將新礦工供應量與重新流入市場的老幣數量，與市場吸收的比特幣數量進行比較。正值表示買家正在消化新供應和重新激活的供應，而負值則表示進入市場的幣量超過鏈上買家的吸收能力。後者正是當前反彈面臨的問題。比特幣自4月以來已大幅回升，但此波漲勢尚未產生通常能支撐更持久上升趨勢的現貨需求。本月初數據顯示，表觀需求曾從4月的負91,000 BTC改善至約負11,000 BTC，接近平衡。最新回落至負147,000 BTC表明該改善已消退。其他信號也顯示相同情況。Coinbase 溢價自4月底以來一直為負，顯示美國現貨買家的積極程度不及離岸交易者。這意味著期貨市場買家主導了從65,000美元反彈的價格走勢。這很重要，因為期貨主導的反彈更容易消退。當資金費率變化或開始清算時，永續合約頭寸可能迅速平倉。現貨積累通常更具黏性，因為買家投入全額資金並接收實際BTC，使這種需求在首次回調時較不易消失。這並不意味著比特幣必須立即跌破。需求疲軟可能在區間內持續數天或數週。但如果多頭想突破當前區域，市場將更依賴新的現貨買盤。若該買盤未出現，70,000美元區域仍是關鍵觀察點。CryptoQuant 將其認定為短期交易者實現價格，近期買家的帳面獲利將在此大幅消失，獲利了結的動機也會開始減弱。