比特幣（BTC）自開始交易以來已歷經多次牛熊週期，每次市場崩盤後最終都會迎來新一輪漲勢。這種反覆出現的四年週期模式讓許多投資者深信歷史將會重演。然而，市場專家 CryptoCon 在研究相同的歷史週期模式後得出了不同的結論。他指出兩種可能性，暗示四年週期理論可能正在幕後上演，或者本輪市場可能是一個失敗的週期。
本輪比特幣熊市與過往週期的對比
在近期的一篇 X 貼文中，CryptoCon 將當前比特幣週期與過往週期進行了類比。在過往週期中，價格屢創歷史新高後便進入漫長的熊市，洗出投資者並引發恐懼與恐慌性拋售。該分析師指出，若按規模將當前熊市與過往對比，他認為市場遠未達到歷史上標誌著真正底部的絕望與混亂程度。
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CryptoCon 表示，人們現在過於急切地想將 BTC 持續的下跌趨勢轉化為買入機會。他也警告稱，在較低價位積籌的熱情為時過早，且可能潛藏危險。
在其分析的核心，CryptoCon 對歷史上的減半週期理論提出了挑戰。該理論基本上認為，比特幣嚴格遵循與其供應動態掛鉤的、可預測的四年繁榮與蕭條模式。他分享了一張圖表，指出這種四年趨勢反覆出現的頻率已足以讓投資者和分析師廣泛跟隨。
然而，該分析師提出了一個發人深省的問題。他指出，如果現在數百萬人已經知道這個模式，並且都在等待抄底，預期創下歷史新高，為什麼這個趨勢「會繼續重演？」他的答案是，比特幣週期往往會利用不同的敘事來保護自己，將模式隱藏在顯而易見的地方。
該分析師強調，隨著每個週期的過去，利率、經濟衰退、超級週期和商業週期理論等敘事往往會主導市場。他表示，每一個敘事都會製造足夠的噪音，使底層的減半週期模式保持高度隱蔽，而當大多數人意識到趨勢時，往往會被其引發的價格變化打得措手不及。
分析師稱 BTC 可能處於失敗週期中
CryptoCon 分析中另一個令人不安的方面（他表示似乎無人考慮）是當前比特幣週期可能是一個失敗的週期。他提出了一種情境：BTC 打破整個減半和四年週期理論，進入熊市後未能創下新的歷史新高。
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CryptoCon 認為這種情境確實有可能發生，特別是因為在每個成功的比特幣週期中，市場回報率持續縮減。為了說明這一點，他將趨勢的轉變與 1980 年代淘金熱後黃金的走勢進行了比較。他指出，在那段時期，黃金在最終創下新高之前，曾悄悄下跌了約 30 年。他表示他並非預測 BTC 本輪會面臨同樣的命運，因為他認為該加密貨幣最終仍可能復甦，並恢復上漲趨勢以創下新的歷史高點。