過去幾週，比特幣一直難以突破 82,000 美元的價格阻力，目前交易價格約在 78,000 美元附近。儘管這兩個區間的完整性對該旗艦加密貨幣的增長具有重大但不同的意義，但一個加密貨幣研究與教育團體指出，多項因素顯示市場脆弱性正在增加。
隨著 ETF 資金流出激增，槓桿風險上升
在 CryptoQuant 的最新 Quicktake 貼文中，XWIN Research Japan 深入探討了多個鏈上信號，這些信號共同為比特幣市場閃爍出不確定性。該研究團體首先引用了 Axel Adler Jr. 的預估槓桿率（ELR）。
作為背景，ELR 透過比較未平倉合約與交易所持有的 BTC 數量，來衡量交易者在比特幣期貨市場中使用的槓桿程度。在該貼文中，教育團體強調 ELR 已飆升至 14.9%——這表明交易者正越來越多地借貸資金以維持其看多部位。
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為何比特幣價格可能在 80,000 美元附近形成盤整結構
XWIN Research Japan 指出，儘管高槓桿能在短期內推升價格，但「健康的牛市通常由現貨需求驅動」。根據該分析機構的說法，當前狀況只會增加比特幣市場對突然清算事件的脆弱性。
值得注意的是，未平倉合約和資金費率均出現顯著飆升，反映出看多部位佔據絕對優勢。XWIN Research Japan 指出，這可能是一個危險的情境，因為在比特幣近期受賣方流動性推動漲至 82,000 美元後，「看多部位現在越來越容易受到下行波動的影響」。
有趣的是，這些情況仍在持續，因為美國機構似乎處於暫停狀態（這反映在 Coinbase 溢價持續為負）。更令人震驚的是，根據 XWIN Research Japan 的數據，美國現貨比特幣 ETF 在過去一週的資金流出接近 10 億美元。
為了更清晰地描繪市場狀況，XWIN Research 引用了宏觀經濟狀況惡化的持續背景。該研究團體強調，美國 10 年期公債殖利率已飆升至接近 4.6%，而 30 年期殖利率則突破 5%——這兩者都顯示市場目前傾向於「更高更久」的利率預期。
流動性仍在觀望：研究團體
儘管存在這些狀況，XWIN Research 強調市場仍明顯偏空。根據該團體的數據，比特幣長期持有者持有超過 1,500 萬枚 BTC，過去一個月更有超過 31.6 萬枚 BTC 進入市場。
此外，XWIN Research 強調幣安（按交易量計算的全球領先加密貨幣交易所）的流動性池正在同步增長，這反映在其穩定幣流入中。最終，該研究機構指出 78,000 至 79,000 美元的區間，該區間與短期持有者（STH）實現價格重疊。
如果該關鍵水準失守，XWIN Research 預期看空壓力將立即上升。另一方面，ETF 資金流的穩定性應能在 Coinbase 溢價回升時為比特幣提供一些看多動能。截至發稿時，比特幣價值約為 78,194 美元，日跌幅為 1.2%。
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根據此鏈上指標，比特幣底部區間現在位於 59,000 美元附近