多年來，Strategy (MSTR) 執行主席 Michael Saylor 一直堅稱他絕不會出售比特幣 BTC$72,675.37。
然而週一，該公司披露上週出售了 32 枚比特幣，這是四年來的首次出售。此消息引發市場質疑，這位比特幣最著名的企業支持者之一是否正在改變策略。
多數分析師並不這麼認為。儘管這筆交易在投資者中引發討論，但他們普遍認為，此次出售規模太小，不足以改變 Strategy 長期累積比特幣的策略。
公司週一表示，於 5 月 26 日至 5 月 31 日期間以平均 77,135 美元的價格出售了 32 枚比特幣，籌集約 250 萬美元，用於支付其高收益永續優先股 STRC（名為 Stretch）的股息。截至 5 月底，Strategy 仍持有超過 843,700 枚 BTC，意味著此次出售僅佔其總持倉的約 0.004%。
儘管該消息最初引發擔憂，認為執行主席 Michael Saylor 正在背離其長期累積比特幣的承諾，但多位分析師指出，這種解讀忽略了大局。
TD Cowen 分析師 Lance Vitanza 表示，暗示 Strategy 已成為比特幣重要賣方的報導被誇大了。
Vitanza 在研究報告中寫道：「標題暗示 Strategy 已大幅減持比特幣，在我們看來具有誤導性。該交易在經濟上無關緊要，並未改變核心的累積論點。」
Vitanza 指出，管理層近期已多次討論將有限度出售比特幣作為更廣泛融資策略的一部分。他補充說，TD Cowen 的模型早已預期到小型戰術性出售，因此未對比特幣累積假設或該股 400 美元的目標價進行任何調整。
該分析師還指出 Strategy 正在重建現金頭寸的跡象。公司還出售了 801,944 股普通股，並在折價回購 15 億美元可轉換債券後，將部分收益用於補充現金儲備。
Benchmark 分析師 Mark Palmer 對此次出售的意義得出類似結論，表示他不預期比特幣出售將成為股息的主要資金來源。
Palmer 表示：「我們不預期 Strategy 會將出售比特幣作為支付 STRC 及其他永續優先股股息的主要方式。公司更有可能繼續透過發行股票來補充現金儲備，然後使用儲備資金支付股息。」
然而，Palmer 認為此次出售可能會改變投資者對 Strategy 比特幣持倉的看法。「現在，投資者應將 Strategy 的比特幣持倉視為支付優先股股息的可行後盾，」他說。
其他人則將此交易視為更具實質意義的訊號。
Risk Dimensions 首席投資官 Mark Connors 表示，此舉表明 Strategy 願意優先考慮資本結構的健康，而非堅持對比特幣的絕對不出售立場。
Connors 說：「透過出售比特幣，Saylor 傳達了兩件事。第一，我們將以各種方式支持我們的股東和債權人……包括出售比特幣。」
「第二，Saylor 和 Strategy 已將 MSTR 資本結構的健康與市場觀感，置於成為『鑽石手』老玩家之上。」
不同的解讀凸顯了投資者目前面臨的核心問題。分析師普遍同意 32 枚 BTC 的出售規模微不足道。仍有爭議的是，這僅僅是常規的財務庫務決策，還是 Strategy 管理龐大比特幣儲備的方式正變得更加靈活的早期訊號。
Strategy 週一股價下跌 5%，而比特幣已回落至近兩個月低點 71,000 美元。