Идея о том, что XRP будет торговаться по $589, на первый взгляд может показаться нереалистичной, но ее обоснование не основано на обычном крипто-ралли. Вместо этого она базируется на сценарии, в котором XRP Ledger становится частью высокоценных расчетов с поставкой против платежа (DvP) на уровне DTCC/CLS, где альткоин выступает активом ликвидности для крупных институциональных транзакций.
Между тем, согласно этой модели, $589 — это уровень, которого должен достичь XRP, чтобы поддерживать годовой расчетный поток в размере около $73 трлн при ограниченном проскальзывании.
Транзакции, которые нельзя уменьшить
Чтобы понять цифру $589, необходимо сначала понять категорию транзакций, для которой она предназначена. Кроме того, расчет цены XRP в $589 начинается с предположения, что XRP Ledger достигнет внедрения расчетов с поставкой против платежа на уровне, сопоставимом с Депозитарной трастовой и клиринговой корпорацией (DTCC) и системой непрерывных связанных расчетов (CLS).
Связанные материалы
Почему цена XRP может достичь $589, осваивая индустрию на $73 трлн
В этом сценарии токен будет использоваться для крупных обязательств, которые нельзя легко зачесть по неттингу, разбить на меньшие части или провести через многоуровневые расчеты. Объем таких транзакций может составлять от $500 млн до $10 млрд за один тикет.
Существует множество коридоров, подпадающих под эти транзакции, и данная модель разделяет их на шесть коридоров. Чистые расчеты DTCC оцениваются примерно в $15 трлн при захвате 20%; трансграничные расчеты SWIFT — примерно в $21 трлн при захвате 14%, а чистые расчеты по валютным деривативам — примерно в $12 трлн при захвате 12%.
Кроме того, атомарные расчеты РЕПО и FICC оцениваются примерно в $5 трлн при захвате 10%, замещение ностро-счетов — примерно в $9 трлн при захвате 33%, а расчеты в стейблкоинах — примерно в $11 трлн при захвате 33%. В совокупности это дает годовой объем в $73 трлн, проходящий через XRP Ledger.
Модель квадратного корня рыночного воздействия дает $589 за XRP
Чтобы XRP мог служить мостовым активом, поглощающим эти потоки, он должен обладать достаточной глубиной, чтобы транзакция размером, например, в $2 млрд могла быть рассчитана без сдвига цены более чем на 5 базисных пунктов проскальзывания, которые институциональные валютные дилеры считают стандартом.
Связанные материалы
«XRP никогда не создавался дешевым», так какова его реальная стоимость?
Цифра $589 получена из инвертированной версии закона рыночного воздействия квадратного корня. Модель использует размер тикета $2 млрд, годовой объем $73 трлн, волатильность 0,5%, допустимое проскальзывание 5 базисных пунктов, оборачиваемость 1,36% и ликвидный флоат в 25 млрд XRP.
Кроме того, предположение о ликвидном флоате исключает XRP в эскроу, XRP, удерживаемые ETF, XRP в казначействе и неактивные кошельки. При таких условиях требуемая рыночная капитализация составляет около $14,7 трлн. Разделение этой требуемой капитализации на 25 млрд ликвидных XRP дает требуемую цену около $589.
Следовательно, этот расчет сильно отличается от простого сравнения рыночной капитализации с использованием полного циркулирующего предложения. Текущее циркулирующее предложение XRP составляет около 61,82 млрд XRP, что значительно больше предполагаемых в модели 25 млрд ликвидных XRP. Это означает, что результат в $589 зависит от того, что лишь меньшая часть XRP действительно доступна для активной ликвидности расчетов. На момент написания статьи XRP торгуется по $1,37.