Физик Джованни Сантостаси утверждает, что долгосрочная ценовая траектория биткоина лучше всего понимается не как S-образная кривая, спекулятивный пузырь или простой экспоненциальный тренд, а как степенной закон, аналогичный паттернам в городах, биологии и других природных системах. Выступая в подкасте Coin Stories 12 мая вместе с Натали Брюнель, директор Института научного биткоина отметил, что исторические данные указывают на цену около $1 млн за монету примерно через восемь лет и $10 млн примерно через 20 лет.
Сантостаси подробно объяснил свою тезис о степенном законе биткоина. Его основная идея заключается в том, что цена биткоина следует нелинейной математической зависимости от времени с начала ранней торговой истории сети. В его формулировке цена биткоина пропорциональна времени в степени примерно от 5,8 до 5,9, что часто округляется до шести. Этот показатель, по его словам, не просто артефакт подгонки кривой, а «отпечаток пальца» системы.
«С биткоином мы обнаружили похожую зависимость, где цена пропорциональна времени, — сказал Сантостаси. — То есть возраст биткоина, сколько лет, можно измерять в днях или годах. А затем берете степень, и эта степень равна 5,8».
Биткоин растет как город
Он признал, что в краткосрочной перспективе биткоин остается волатильным, а войны, кризисы и шоки ликвидности вызывают значительные отклонения. Однако он утверждает, что эти движения представляют собой колебания вокруг более глубокой траектории.
Читайте также
Биткоин выходит из «зоны паники», но приток капитала остается слабым
По словам Сантостаси, степенной закон биткоина в настоящее время подразумевает центральный ценовой уровень около $120 000, тогда как рынок недавно торговался ниже этого уровня. Он отметил, что нижняя статистическая полоса, которую он описал как своего рода пол, в настоящее время находится в районе $56 000–$57 000. Он также сослался на коэффициент корреляции 0,97 для подгонки степенного закона, утверждая, что лишь около 3% долгосрочных ценовых колебаний биткоина не описываются моделью.
Ключевая часть тезиса Сантостаси заключается в том, что биткоин ведет себя скорее как сетевой организм, чем как корпоративный актив. Он сравнил биткоин с городами, которые, по его словам, растут благодаря взаимодействию снизу вверх и, как правило, существуют гораздо дольше корпораций. Города, по его мнению, следуют степенным законам, потому что их ценность возникает из сетей людей, свободно взаимодействующих, строящих и обменивающихся информацией.
«Биткоин похож на город, — сказал Сантостаси. — Биткоин похож на зубы, ногти, шипы и ракушки, эти природные формы. Для меня, если упростить это сообщение — и поскольку это не поэзия, а наука, основанная на данных, — это один из самых убедительных аргументов в пользу „оранжевой таблетки“ (принятия биткоина)».
Физик противопоставил это экспоненциальному росту, который он связал с системами, быстро расширяющимися, но в конечном итоге упирающимися в ограничения ресурсов. В качестве примера он привел корпорации, отметив, что большинство из них умирают в течение 150 лет, тогда как города, такие как Рим, могут существовать тысячелетиями. Это различие привело к одному из наиболее провокационных выводов обсуждения: Сантостаси предположил, что корпорации, поддерживаемые биткоином, теоретически могут стать более похожими на города по своей долговечности.
«Это одна из причин, почему я хочу, чтобы Сэйлор начал использовать язык степенного закона, — сказал он, имея в виду исполнительного председателя Strategy Майкла Сэйлора. — Он мог бы сказать именно это. Мы превращаем корпорации в города».
Читайте также
Артур Хейс заявляет, что бычий рынок биткоина начался: следующий уровень $126 000
Сантостаси также утверждал, что рост адресов биткоина подтверждает этот тезис. По его словам, количество адресов биткоина растет по степенному закону от времени в кубе, а цена реагирует на рост адресов примерно по квадратичной зависимости, аналогично закону Меткалфа. Комбинируя эти две зависимости, по его словам, получается наблюдаемое соотношение цены к времени в шестой степени.
«Если вы удвоите количество адресов, цена вырастет в четыре раза, — сказал Сантостаси. — Если утроите, вырастет в девять раз. Это степенной закон с квадратом».
Эта структура также заставляет Сантостаси отвергать распространенное мнение о том, что внедрение биткоина следует моделировать в первую очередь как S-образную кривую, как холодильники, телевизоры или другие потребительские технологии. Эти продукты, по его мнению, не являются сетями в том же смысле, что и биткоин. Социальные, денежные и технические уровни биткоина делают его ближе к интернету или городу, чем к бытовому прибору.
Тем не менее, Сантостаси не стал представлять прогноз как абсолютную уверенность. На вопрос о том, насколько он уверен, что биткоин достигнет примерно $1 млн за монету через восемь лет и $10 млн через 20 лет, он оценил вероятность примерно в 90%, оставив место для условий неудачи. Он отметил, что для сохранения этого пути необходимы постоянные притоки капитала, более широкое участие институциональных инвесторов и новые пулы капитала.
На момент публикации BTC торговался на уровне $80 963.