Популярный сигнал, подтверждающий устойчивый бычий сдвиг в рыночном импульсе, только что появился на графике доминирования USDT от Tether — крупнейшего стейблкоина в мире по рыночной капитализации.
Это может оказаться не самой хорошей новостью для биткоина BTC$63,271.85, крупнейшей криптовалюты.
Коэффициент доминирования USDT, измеряющий его долю в общей капитализации крипторынка, демонстрирует «золотое пересечение» — технический сигнал, указывающий на то, что доля привязанного к доллару токена может увеличиться в ближайшие недели.
Это негативный сигнал для биткоина, поскольку он подразумевает, что участники крипторынка переводят свои средства в токен, стоимость которого не колеблется по отношению к доллару, а не вкладываются в более рискованные активы.
Чтобы понять почему, сначала стоит разобраться в роли USDT на крипторынках.
Выпущенный Tether токен с капитализацией $186.84 billion уступает только биткоину и эфиру (ETH). Он предназначен для торговли в соотношении 1:1 к доллару США и широко рассматривается как актив, эквивалентный доллару, своего рода токенизированная версия зеленой купюры.
Предпочтительная валюта для финансирования
Он стал предпочтительной валютой для финансирования; инвесторы используют его для покупки монет, а также для стратегий кредитования и заимствования в DeFi.
Его коэффициент доминирования, как правило, растет при падении цены биткоина, что отражает ротацию капитала из более спекулятивных инвестиций в долларовые эквиваленты — классический уход от риска, очень похожий на традиционные финансы.
Прошлая неделя наглядно продемонстрировала эту динамику. Коэффициент доминирования USDT подскочил на 13.5% до 9%, что стало самым большим однодневным скачком с March 2025, поскольку цена биткоина упала почти на 14%, ненадолго опустившись ниже $60,000.
Золотое пересечение, при котором 50-week скользящая средняя пересекает 200-week, предполагает, что эта ротация может еще не завершиться, поскольку это признак того, что импульс в доле USDT на рынке становится более бычьим.
Другими словами, избегание риска на всем крипторынке может усилиться, что приведет к продолжению потоков капитала в USDT.
Стоит отметить, что капитал, находящийся в стейблкоине, может не просто ждать подходящего момента для возвращения на рынок. Инвесторы могут конвертировать свои активы в фиат и полностью покинуть крипторынок.
Похоже, именно это и произошло на прошлой неделе. Несмотря на резкий рост доминирования USDT, его рыночная капитализация снижалась третью неделю подряд. Такое сочетание указывает на то, что значительная часть капитала там не осталась. Скорее всего, он полностью покинул крипторынок.
Золотое пересечение совпало с худшей недельной динамикой биткоина за несколько месяцев, устойчивым оттоком средств из спотовых биржевых фондов (ETF) в США и растущей конкуренцией со стороны акций AI за институциональный капитал.
Совокупность этих событий рисует единую картину. Аппетит к крипто-риску действительно остывает, а не просто берет паузу.
Пока доминирование USDT не начнет разворачиваться, сигнализируя о ротации капитала обратно в рисковые активы, путь наименьшего сопротивления для биткоина и всего рынка, вероятно, останется нисходящим.