Неспособность биткоина (BTC) пробиться выше ключевой скользящей средней около $83 000 при текущей цене $77 336,25 вновь вызвала опасения по поводу нового резкого падения. Однако в отчете за вторник K33 Research утверждает, что текущий цикл ведет себя совершенно иначе, чем обвалы 2014, 2018 и 2022 годов, последовавшие за аналогичными отказами от роста.
В те периоды биткоин агрессивно откатывался к 200-дневной скользящей средней, после чего снова быстро разворачивался вниз. Эти отскоки подпитывались быстро восстанавливающимся кредитным плечом и бычьими позициями, которые в итоге рухнули под собственным весом.
«Текущее медленное движение не создало такой динамики», — написал глава исследований K33 Ветле Лунде. «Данные деривативов, напротив, указывают на уникально пессимистичные настроения».
Крайняя осторожность
30-дневная средняя ставка финансирования биткоина остается отрицательной уже 81 день подряд, приближаясь к историческому рекорду, что показывает, что трейдеры стабильно настроены медвежьи, даже несмотря на восстановление цен с февральских минимумов около $60 000.
Тем временем, как отмечается в отчете, годовая базисная ставка по фьючерсам на биткоин на CME недавно опустилась ниже 2,5%, что обычно соответствует периодам крайней осторожности.
Тем не менее, Лунде указал на предупреждающие сигналы.
Открытый интерес по деривативам биткоина остается высоким, что повышает риск еще одного события волатильности при дальнейшем ослаблении цен. Между тем, отток средств из американских биткоин-ETF ускорился до $1,6 млрд за пять дней на фоне смягчения цен в районе $83 000, что близко к средней базе затрат многих держателей биткоин-ETF.
K33 отмечает, что исторически инвесторы склонны продавать более агрессивно, когда цены восстанавливаются до точки безубыточности после длительных просадок, и эта закономерность, похоже, проявляется вновь.
Дно, вероятно, уже сформировано
Тем не менее, собственные индикаторы K33 по-прежнему напоминают более сильные периоды, такие как март-апрель 2025 года, когда BTC достиг дна на фоне введения тарифов Трампом, прежде чем обновить максимумы, а не медвежьи ралли предыдущих циклов.
Компания по-прежнему считает февральское падение биткоина к $60 000 вероятной самой глубокой просадкой текущего цикла.
«Менее агрессивный бычий рынок 2025 года создает основу для более умеренного медвежьего рынка в 2026 году», — написал Лунде, добавив, что «базовый сценарий» фирмы остается неизменным: $60 000 в феврале ознаменовали «максимальную просадку» медвежьего рынка.