Всё больше людей рассматривают «Закон о ясности» (Clarity Act), призванный установить четкие и подлежащие исполнению правила для криптоиндустрии США, как признак того, что Вашингтон окончательно закрыл дверь эпохи «регулирования через принуждение», характерной для администрации Байдена, и переходит к более структурированной системе регулирования криптоиндустрии.
И да, на бумаге это значительный шаг вперед. Нет сомнений, что «Закон о ясности» предлагает более четкие определения и более согласованные границы регулирования для отрасли.
Однако ясность регулирования не ведет к массовому внедрению автоматически. Потому что даже если Конгресс правильно выстроит структуру рынка, текущая налоговая система США для криптовалют по-прежнему остается довольно запутанной и сложной.
Форма 1099-DA вызывает путаницу у криптоинвесторов
На бумаге форма 1099-DA, которую обязан выпускать любой бизнес, определенный как криптоброкер, направлена на прозрачность, стандартизацию отчетности и улучшение соблюдения требований.
Форма 1099-DA запрашивает у пользователей криптовалют количество активов, дату приобретения, дату продажи и выбытия, а также содержит специальные разделы для агрегированных транзакций со стейблкоинами и NFT.
Однако на практике она становится более контрпродуктивной, чем предполагалось. Пользователи криптовалют теперь получают налоговые формы, которые часто отражают выручку без надежной налоговой базы, не учитывают должным образом сроки владения и полностью исключают некастодиальную активность. В результате складывается фрагментированная и неполная картина реального налогового положения пользователя.
Для розничных инвесторов это означает ручную сверку тысяч транзакций на биржах, в кошельках, мостах и протоколах DeFi, часто с противоречивыми данными, которые не совпадают с информацией, получаемой IRS.
Даже внутри отрасли проблема стала колоссальной. При перемещении активов между платформами налоговая база часто теряется. Принимающая биржа не имеет надежного способа восстановить исторические данные о покупках. Тем не менее, система разработана так, будто криптовалюты можно отчитывать с той же точностью, что и традиционные ценные бумаги, хранящиеся на одном брокерском счете.
Это невозможно. Поэтому нагрузка ложится обратно на индивидуального налогоплательщика. От него теперь ожидают, что он переопределит, сверит и восстановит всю историю своих транзакций, иначе он рискует попасть под аудит в случае ошибки.
Требования к аудиторскому следу и ведению документации в «Законе о ясности» представляют собой необходимую плату за регуляторную определенность под эгидой CFTC, но операционные трудности, которые они создают, нельзя игнорировать.
К чести законопроекта, лежащая в основе этих строгих мандатов идея является огромным выигрышем для отрасли. Требование аудиторских следов для однозначного доказательства абсолютного разделения клиентских активов привносит уровень доверия и безопасности, который защитит розничных пользователей и предотвратит катастрофическое смешивание средств, определившее ранние криптоколлапсы.
Однако технические задачи реализации этих систем остаются сложными. Хотя законопроект мудро признает, что требуются адаптированные решения для отслеживания в блокчейне, а не устаревшие стеки отчетности, операционные требования высоки. Поскольку рынки цифровых активов работают 24/7, фирмы должны создавать и поддерживать непрерывные аудиторские следы, способные мгновенно сопоставлять данные блокчейн-реестров в реальном времени с внецепочечными коммуникациями.
Противоречие в политике США становится невозможным игнорировать
Особенно для мелких и средних инвесторов затраты на соблюдение требований могут превышать экономическую выгоду. И если будущее криптовалют зависит от широкого участия, это серьезная структурная проблема.
Именно здесь противоречие в политике США становится невозможным игнорировать.
С одной стороны, правительство поддерживает инновации, рост рынка и внутреннее лидерство в цифровых активах. С другой стороны, оно внедряет режим налоговой отчетности, который рассматривает децентрализованные сети так, будто это традиционные брокерские счета с идеальной непрерывностью данных.
Эти две позиции не могут масштабироваться одновременно. Мы уже видели частичный откат, особенно в отношении того, как режим применяется к некастодиальной или DeFi-активности. Это начало, но оно лишь царапает поверхность.
Более глубокая проблема еще не решена. IRS не нужно превращать криптобиржи в идеальных, всевидящих хранителей записей для улучшения соблюдения требований. Ему нужна структура, которая признает реальность фрагментированного владения и перемещения активов между платформами.
Другие юрисдикции движутся в этом направлении. Например, Рамочная основа для отчетности по криптоактивам Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) (обычно называемая CARF) склоняется к стандартизированному сбору данных на платформах, не притворяясь, что посредники могут восстановить идеальную историю налоговой базы для каждого пользователя.
Отчетность бирж не должна функционировать как окончательный реестр. Ее цель должна заключаться в выявлении незарегистрированной активности, а не в том, чтобы заставлять миллионы пользователей выполнять невозможные задачи по сверке на основе неполных институциональных данных.
Даже внутри США есть ранние признаки признания того, что текущий подход слишком груб. Обсуждения вокруг минимальных исключений (de minimis) и целевой помощи для мелких транзакций предполагают, что политики понимают, что трение имеет значение.
Хотя закон действительно предоставляет исключение de minimis для защиты брокеров и дилеров с низким объемом от регистрации или обслуживания этих тяжелых систем, что защитит самые маленькие стартапы, он одновременно создает крутой обрыв соответствия для среднего рынка.
В то время как устоявшиеся отраслевые гиганты могут рассматривать эти конвейеры наблюдения в реальном времени как дорогостоящее обновление, растущие предприятия, оказавшиеся чуть выше порога de minimis, сталкиваются с чистой инженерной сложностью и затратами, которые могут стать огромным барьером для входа.
Реформа все еще отстает от риторики
Но на федеральном уровне реформа все еще отстает от риторики, и этот разрыв становится все труднее игнорировать.
Потому что если США продолжат определять «дружелюбие к криптовалютам» исключительно как регуляторную ясность, игнорируя существующую налоговую нагрузку, внедрение не ускорится значительно.
Оно остановится на периферии. Участники с высоким чистым капиталом и сложные фонды продолжат работать. Строители продолжат строить. Но массовое участие розничных инвесторов, тот слой, который, как многие утверждают, необходим для истинного масштабирования, тихо выйдет из игры под тяжестью сложности соблюдения требований.
США не нужно запрещать криптовалюты, чтобы замедлить их рост, но они могут задушить их налогами, создавая трение, в то время как другие юрисдикции разрабатывают системы, делающие участие материально более простым.