По словам Джеффа Кендрика, руководителя отдела исследований цифровых активов Standard Chartered, первая продажа биткоина (BTC$68,887.58) компанией Strategy (MSTR) с 2022 года, хотя и ничтожна по сравнению с её массивными запасами в $58 млрд, реакция рынка может сигнализировать о более широком сдвиге на крипторынке.
В заметке для клиентов Кендрик отметил, что эфир (ETH) значительно превзошел биткоин (BTC$68,887.58) в день объявления о продаже, несмотря на общую слабость цен на криптовалюты. С понедельника ETH вырос на 5% по отношению к BTC.
Он отметил, что среди сессий, когда биткоин снижался, этот рост стал одним из крупнейших показателей ETH по отношению к BTC с начала 2024 года.
«Я рассматриваю [понедельник] как начало превосходства ETH над BTC», — написал Кендрик.
Этот прогноз звучит на фоне продолжающихся дебатов инвесторов о том, сможет ли эфир восстановить импульс после того, как большую часть последних двух лет отставал от биткоина. С сентября 2022 года, когда сеть Ethereum перешла с модели proof-of-work на proof-of-stake, ETH подешевел на 66% по отношению к BTC, достигнув пятилетнего минимума в апреле 2025 года. Однако этот нисходящий тренд начал меняться: за последний год ETH отскочил более чем на 60% от минимальных значений.
Кендрик, установивший долгосрочный целевой уровень цены ETH в $4 000 к концу 2026 года и $40 000 к 2030 году, ожидает, что соотношение ETH/BTC вырастет до 0,04 к концу года с текущих ~0,028. Это подразумевает, что эфир превзойдет биткоин более чем на 40%, даже если оба актива будут двигаться в одном направлении.
Это не первый раз, когда Кендрик прогнозирует превосходство ETH над биткоином. Ранее в этом году он делал аналогичный прогноз, ссылаясь на принятие в США закона Clarity Act, который, по его словам, создаст нормативную базу для сектора и поддержит такие цифровые активы, как ETH, открыв новую главу для децентрализованных финансов.
Казначейства цифровых активов: биткоин против Ethereum
Хотя продажа биткоина компанией Strategy взволновала рынок, Кендрик утверждает, что значимость сделки заключается не в $2,5 млн BTC, сменивших владельца, а в том, что она раскрывает различия в экономике казначейских компаний, работающих с биткоином и эфиром.
Strategy (MSTR) и другие казначейские компании, работающие с биткоином, в значительной степени полагаются на рост цены биткоина и активность на рынках капитала для поддержки своих бизнес-моделей. Поскольку биткоин не приносит дохода, казначейским компаниям иногда может потребоваться продать активы или привлечь капитал для покрытия расходов и обязательств.
Подробнее: Продажа биткоина компанией Strategy вызвала панику, но аналитики называют её «незначительной»
Тем временем ETH можно стейкать для получения дохода, который в настоящее время составляет около 3% годовых, что обеспечивает источник дохода без необходимости ликвидации активов.
Например, Bitmine (BMNR) Тома Ли, крупнейшее казначейство Ethereum, накопило запас ETH на $11 млрд без выпуска каких-либо долговых обязательств. Хотя эта ставка сейчас глубоко в минусе, компания оценивает, что её операции по стейкингу приносят около $258 млн годового дохода, а прогнозируемые вознаграждения через платформу стейкинга MAVAN приближаются к $300 млн в год.
Кендрик утверждает, что доход от стейкинга делает казначейские компании, работающие с эфиром, более самодостаточными по сравнению с их биткоин-ориентированными аналогами. Хотя казначейства Ethereum, такие как Bitmine и SharpLink Gaming (SBET), в настоящее время торгуются с более низкой премией, чем Strategy (MSTR), он ожидает, что инвесторы будут вознаграждать их за генерацию регулярного дохода от их активов, что со временем поможет сократить этот разрыв в оценке.
Подробнее: Strategy Сэйлора продала биткоин впервые с 2022 года. Эти компании продолжают покупать