Американцы посылают Вашингтону четкий сигнал: США должны возглавить будущее цифровых финансов, а не отставать, пока другие страны пишут правила. Новый национальный опрос HarrisX среди зарегистрированных избирателей показал, что 70% считают, что США уже должны были принять законодательство о криптовалютах, 62% полагают, что важно для Америки устанавливать глобальные правила цифровых финансов, а 60% предпочитают четкое федеральное законодательство разбирательству в каждом конкретном случае.
Это делает решение Банковского комитета Сената о вынесении на рассмотрение Закона о ясности (Clarity Act) критически важным следующим шагом к созданию работоспособной структуры для рынков цифровых активов в США.
Годы напролет Вашингтон рассматривал цифровые активы как движущуюся цель. Технология развивалась быстро, рынок был волатильным, а политики все еще разбирались в рисках и возможностях. Это уже не так. Законодатели, регуляторы и сотрудники годами изучали эти рынки, взаимодействовали с заинтересованными сторонами и решали сложные вопросы защиты потребителей, целостности рынка, хранения, торговли и раскрытия информации.
Отрасль также изменилась. Сектор, который когда-то говорил разрозненными и часто противоречивыми голосами, стал более дисциплинированным в работе с политиками. Это важно, потому что прочное законодательство рождается из постоянного взаимодействия, практических предложений и готовности идти на компромиссы.
Палата представителей продемонстрировала это, приняв Закон CLARITY при сильной двухпартийной поддержке. Это голосование не решило все оставшиеся вопросы, но установило важное: структура рынка цифровых активов прочно закрепилась в повестке дня Конгресса. Теперь у Сената есть шанс развить эту основу.
Он делает это на более прочной политической основе, чем даже год назад. SEC и CFTC предприняли шаги для улучшения координации и разъяснения того, как существующие законы применяются к частям рынка. Эти усилия важны, но они также подчеркивают ограничения действий агентств. Только Конгресс может предоставить долгосрочные правила относительно регуляторных границ, требований к регистрации, надзора за рынком и обращения с цифровыми активами, которые не вписываются четко в старые рамки.
Тем временем рынок продолжает двигаться вперед. После подписания Закона GENIUS стейблкоины быстро растут и все больше интегрируются в основную платежную инфраструктуру. Токенизация переходит от концепции к институциональным экспериментам. Крупные финансовые компании тестируют блокчейн-системы для расчетов и других рыночных функций. Публичные блокчейн-сети все активнее участвуют в этой деятельности.
Часть этого развития происходит в таких сетях, как Solana. PayPal расширил PYUSD на Solana для поддержки более быстрых и дешевых платежных сценариев. Visa включила Solana в свою работу по расчетам в стейблкоинах. SoFi, запустившая SoFiUSD в декабре, заявила, что части ее более широкой банковской платформы цифровых активов, как ожидается, будут использовать Solana наряду с другими сетями. Эти примеры показывают, как рынки цифровых активов все больше связываются с реальной финансовой деятельностью.
Очевидно: цифровые активы — это финансовая инфраструктура следующего поколения.
Конгресс должен принимать законы, учитывая эту реальность. Закон о структуре рынка должен выполнять сложную и важную работу. Он должен провести рабочие границы между регуляторами. Он должен установить четкие правила для участников рынка, обеспечив при этом надежную защиту потребителей. И он должен учитывать тот факт, что блокчейн-сети и рынки цифровых активов не укладываются четко в категории, созданные для финансовых продуктов прошлых поколений.
Именно поэтому этап разметки (markup) так важен. Он требует от законодателей работать с реальным текстом закона публично. Члены дебатируют по существу, вносят поправки, сужают разногласия и проверяют, готова ли предложение к продвижению. В законодательстве такой значимости именно в этом процессе происходит серьезная политика.
Чтобы законодательство о цифровых активах было долговечным, оно должно быть двухпартийным. Рамки, написанные по партийной линии, будут хрупкими с самого начала. Правила, формирующие рынки, сохраняются, когда обе партии помогают их писать. Хорошая новость в том, что все больше законодателей по обе стороны прохода теперь понимают ставки. Они понимают необходимость защиты потребителей, важность целостности рынка и цену оставления растущего сектора в правовой неопределенности.
У США глубокие рынки капитала, сильные институты, предприниматели мирового класса и долгая история лидерства в финансовых инновациях. Страна должна привнести эти сильные стороны и в цифровые активы. Четкие правила защитят потребителей, укрепят рынки и дадут ответственным строителям уверенность для работы и инвестиций в США.
Рынки цифровых активов будут продолжать расти. Капитал будет перемещаться. Инфраструктура будет строиться. Вопрос в том, будут ли США формировать это будущее с четкими правилами, заслуживающим доверия надзором и уверенностью в лидерстве.
Сенат может помочь ответить на этот вопрос прямо сейчас, продвинув это законодательство вперед и ближе к столу президента. Критически важно, чтобы он это сделал.