По словам аналитиков JPMorgan во главе с Николаосом Панирцизоглу, «торговля на девальвации», которая стимулировала высокий спрос на биткоин BTC$72,779.62 и золото в период недавней геополитической напряженности, начинает терять импульс.
В отчете за четверг банк отметил, что инвесторы начали выводить капитал как из биткоин-, так и из золотых биржевых фондов (ETF), одновременно с тем как институциональные инвесторы сокращают позиции на фьючерсных рынках, связанных с обоими активами.
Этот сдвиг сигнализирует о более широком отходе от макрохеджирующих сделок, ставших популярными в начале этого года на фоне страхов перед инфляцией и глобальной нестабильностью, вызванной напряженностью на Ближнем Востоке.
Согласно данным Farside Investors, за последние две недели из биткоин-ETF зафиксирован значительный отток средств, что соответствует ситуации с золотыми ETF, в то время как позиции по фьючерсам на биткоин и золото на CME также ослабли за тот же период.
Панирцизоглу утверждает, что этот шаг, похоже, не отражает ротацию инвесторов из биткоина в золото, а скорее указывает на одновременное снижение спроса на оба актива.
«Биткоин был основным проявлением торговли на девальвации с начала конфликта с Ираном», — говорится в отчете.
Торговля на девальвации относится к позиционированию инвесторов в активах, рассматриваемых как средство сбережения, в периоды страхов перед инфляцией или ослаблением валют. Биткоин и золото часто выигрывают, когда трейдеры ожидают, что правительства и центральные банки увеличат расходы, расширят долговую нагрузку или сохранят мягкую денежно-кредитную политику.
Эти опасения усилились в начале этого года после возобновления конфликта на Ближнем Востоке, который подтолкнул цены на нефть вверх и усилил беспокойство по поводу возвращения инфляционного давления.
JPMorgan заявил, что недавний откат может отражать растущие ожидания того, что напряженность между США и Ираном может ослабнуть.
В отчете предполагается, что инвесторы могут занимать позиции в ожидании возможного дипломатического соглашения между двумя странами, что снижает необходимость в инфляционных и геополитических хеджах, поддерживавших биткоин и золото.