Citrini Research, компания, спровоцировавшая в феврале массовые страхи по поводу пузыря искусственного интеллекта и вызвавшая кратковременный обвал рынка, включила криптобиржу Hyperliquid и её токен в список новых «привлекательных» идей.
В своём отчёте от понедельника исследовательская фирма заявила: «В отличие от мемного большинства криптоиндустрии (включая биткоин), HYPE генерирует реальный денежный поток. Более того, существует даже механизм обратного выкупа», — говорится в выдержке из отчёта, опубликованной в социальных сетях (полная версия доступна по подписке).
Hyperliquid — это биржа на базе блокчейна, позволяющая пользователям торговать бессрочными фьючерсами на криптовалюты и другие активы, такие как сырьевые товары и акции частных компаний. Её связанный токен HYPE стал одним из главных лидеров роста в этом году, даже несмотря на то, что остальной сектор цифровых активов переживал обвал.
По данным DeFiLama, платформа сгенерировала 1,06 млрд долларов годовых комиссий и около 220 млрд долларов объёма бессрочных контрактов за 30 дней.
«Более 90% комиссий, генерируемых платформой, направляются в Фонд помощи [инструмент обратного выкупа токенов], которые затем систематически используются для покупки HYPE на открытом рынке», — отмечается в отчёте Citrini.
«Сама структура привлекательна, но ещё более поразителен чистый масштаб Фонда. С момента его запуска в январе 2025 года совокупные покупки превысили 2 млрд долларов», — добавляется в отчёте, где также отмечается, что обратный выкуп составил почти половину всех операций по выкупу токенов в криптоотрасли в прошлом году. Hyperliquid стала доминирующим игроком в торговле децентрализованными бессрочными фьючерсами, занимая большую часть объёма деривативов в блокчейне. Инвестиционная теза HYPE всё больше привязывается к фундаментальным бизнес-показателям биржи, однако некоторые аналитики утверждают, что модель обратного выкупа сильно зависит от устойчивой торговой активности и может оказаться под давлением в случае снижения объёмов деривативов. Тем не менее, способность компании генерировать значительную выручку выделяет её среди большей части криптоотрасли, где оценки многих токенов являются просто результатом спекуляций. Помимо бизнес-модели компании, её доминирование на глобальных рынках способствовало более широкому продвижению бессрочных фьючерсов в США, которые исторически были запрещены для американских трейдеров из-за регуляторных ограничений.
В прошлом месяце Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) открыла двери для предложения определённых продуктов бессрочных криптофьючерсов под надзором США. Этот шаг спровоцировал гонку среди бирж, включая Kraken и Coinbase (COIN), стремящихся захватить спрос на рынке, который составляет большую часть глобальной активности в сфере криптовалют. В то время как Coinbase уже расширила свои предложения перпов в США, Kraken, вероятно, запустит свой продукт в конце этого месяца.