Hyperliquid (HYPE), децентрализованная торговая платформа, начавшая менее трех лет назад как биржа крипто-бессрочных фьючерсов, все чаще рассматривается аналитиками Уолл-стрит как более широкая финансовая инфраструктура, способная бросить вызов частям традиционных бирж и рынков деривативов.
В новом отчете Grayscale описала Hyperliquid как быстрорастущую блокчейн-платформу, которая сгенерировала около 800 млн долларов дохода в 2025 году, захватив значительную долю рынка крипто-бессрочных фьючерсов — одного из крупнейших сегментов торговли цифровыми активами.
«Hyperliquid не имеет прямых аналогов ни в криптоиндустрии, ни в традиционных финансах», — написали в Grayscale. «Если платформа продолжит успешно развиваться… мы считаем, что Hyperliquid может стать финансовым гигантом».
Бессрочные фьючерсы, или «перпы», — это деривативные контракты, позволяющие трейдерам спекулировать на ценах активов без даты истечения срока. По данным Grayscale, этот рынок стал краеугольным камнем криптоторговли, достигая в среднем около 200 млрд долларов ежедневного объема в этом году.
Исторически этот рынок доминировался централизованными биржами, такими как Binance и Bybit. Однако ранее в этом году Hyperliquid стала одной из первых децентрализованных бирж, способных конкурировать в масштабе, предлагая при этом самостоятельное хранение активов и прозрачность на блокчейне.
Согласно отчету, в 2025 году платформа обработала около 2,9 трлн долларов объема бессрочных фьючерсов и в настоящее время удерживает около 7 млрд долларов открытых позиций.
Grayscale утверждает, что амбиции Hyperliquid теперь выходят далеко за пределы криптоторговли.
Платформа расширилась на токенизированные акции, сырьевые товары и рынки прогнозов через свои системы HIP-3 и HIP-4, позволяя разработчикам запускать новые рынки непосредственно в сети. Grayscale отмечает, что эти продукты все чаще функционируют как круглосуточные торговые площадки для активов, традиционно ограниченных рабочими часами Уолл-стрит.
FalconX пришел к аналогичному выводу в отдельном отчете на прошлой неделе, заявив, что Hyperliquid начинает конкурировать с такими компаниями, как CME Group, и операторами рынков прогнозов, включая Kalshi и Polymarket.
«Hyperliquid набирает популярность по мере того, как спрос на ее рынки HIP-3 расширяется, включая рынки до IPO», — написал стратег FalconX Мартин Гаспар.
Оба отчета указывают на регулирование как на критический фактор будущего роста Hyperliquid.
В настоящее время Hyperliquid блокирует пользователей из США, поскольку рынки бессрочных фьючерсов находятся в серой зоне регулирования по американскому законодательству. Однако Grayscale отмечает, что развивающиеся рекомендации регуляторов и растущий интерес со стороны таких компаний, как Coinbase (COIN), Robinhood (HOOD) и Kraken, предполагают, что регулируемые продукты в стиле бессрочных фьючерсов могут в конечном итоге появиться на рынке США.
Тем не менее, риски сохраняются. Grayscale отметила, что токен Hyperliquid, HYPE, остается крайне волатильным, и предупредила, что долгосрочный рост платформы сильно зависит от будущих изменений в регулировании.
И все же обе фирмы предположили, что Hyperliquid вышла за рамки восприятия просто как еще одна криптобиржа.
Вместо этого аналитики все чаще рассматривают ее как раннюю попытку построить глобальный финансовый рынок, работающий 24/7 на блокчейн-рельсах.