Шесть дней подряд оттоков из спотовых биткоин-ETF в США на общую сумму $1,26 млрд привлекают внимание не из-за представляемых ими убытков, а из-за того, что, согласно истории, может произойти дальше.
Что показывают данные
Аналитическая блокчейн-компания Santiment утверждает, что эти оттоки следует воспринимать как контрсигнал, а не как предупреждение. По мнению фирмы, потоки в ETF отражают поведение розничных инвесторов в большей степени, чем позиционирование институционалов, что означает, что устойчивые оттоки, как правило, отмечают дно, а не начало более глубокого снижения.
Читайте также
Новые минимумы биткоина? Аналитики считают шансы «чрезвычайно низкими»
Santiment указала на устойчивую закономерность: исторически крупные всплески притоков приходились на ценовые вершины, тогда как периоды тяжелых оттоков совпадали с возможностями для покупки.
Цифры подтверждают этот аргумент. 10 июля 2025 года спотовые биткоин-ETF зафиксировали приток в размере $1,18 млрд — период, совпавший с локальным ценовым максимумом. 6 октября 2025 года принес приток в $1,21 млрд, и цены достигли пика примерно в то же время.
С другой стороны, отток в размере $903 млн произошел 20 ноября 2025 года, момент, который оказался хорошо рассчитанным для покупателей. Основываясь на этой истории, Santiment заявляет, что текущая серия оттоков соответствует той же модели — розничные инвесторы сокращают экспозицию после того, как биткоин не смог удержать уровень $80 000 в мае, достигнув максимума в $79 050 16 мая перед откатом.
Страх розничных инвесторов, а не выход институционалов
Биткоин торговался на уровне $75 400, когда Santiment опубликовала свой отчет в пятницу, 22 мая. Компания описала текущую ситуацию как самый высокий уровень рыночного страха, наблюдаемый более чем за 3,5 месяца. Вместо того чтобы рассматривать это как повод для тревоги, Santiment представила это как знакомую картину — капитуляцию розничных инвесторов, которая исторически сбрасывала условия перед восстановлениями.
Спотовые биткоин-ETF фиксировали оттоки в течение каждой из шести торговых сессий с 15 по 22 мая, согласно данным Farside Investors. Отслеживаемые 11 фондов в совокупности показали чистые оттоки на сумму $1,26 млрд всего за пять из этих сессий. Только 22 мая общие чистые оттоки составили $105 млн, согласно данным SoSoValue, что продлило серию оттоков до шести дней подряд.
Читайте также
Биткоин-казначейская компания Nakamoto принимает меры для предотвращения падения акций
Аналитик ETF ожидает восстановления впереди
Аналитик ETF Джеймс Сейффард предложил отдельную причину для оптимизма. Выступая в подкасте, Сейффард отметил, что общие притоки в биткоин-ETF приближаются к своему историческому максимуму в $60 млрд, и что большая часть оттоков в размере $9 млрд, зафиксированных в период с октября по февраль, с тех пор была восполнена. Он ожидает, что исторический рекорд притоков будет побит в ближайшей перспективе.
Изображение предоставлено Unsplash, график от TradingView