Jefferies ожидает новую волну публичных размещений компаний, связанных с криптовалютой и блокчейном, по мере ускорения внедрения инфраструктуры цифровых активов на Уолл-стрит и в платежной индустрии.
В отчете, опубликованном после первой конференции по цифровым активам в Нью-Йорке, Jefferies прогнозирует резкий рост числа крипто-ориентированных IPO в ближайшие два года и считает, что сектор может вырасти до публичного рынка стоимостью $1 трлн в течение пяти лет.
Конференция, собравшая руководителей 35 компаний цифровых активов и около 150 институциональных инвесторов, была сосредоточена не на спекуляциях с ценой биткоина, а на том, как блокчейн-системы все активнее интегрируются в традиционные финансы.
Jefferies отметила, что беседы с клиентами показывают: инвесторы все больше убеждаются, что технология блокчейн выходит за рамки экспериментов и переходит в ядро финансовой инфраструктуры.
«Вовлеченность клиентов продолжает расти, поскольку фокус смещается на новых бенефициаров по мере того, как банки, биржи, управляющие активами, финтех- и платежные компании интегрируют блокчейн-инфраструктуру», — говорится в отчете.
Рынок крипто-IPO замедлился в этом году после бурного 2025 года, когда несколько компаний цифровых активов успешно вышли на биржу на фоне роста цен на биткоин и возобновившегося аппетита инвесторов к крипто-акциям. Недавний спад листингов в основном соответствовал общей волатильности рынка и макроэкономической неопределенности, однако ожидается новая волна предложений позже в этом году: несколько криптокомпаний, включая Securitize и Payward (материнскую компанию Kraken), завершают подготовку к IPO.
Jefferies также указала на токенизацию — процесс представления финансовых активов в блокчейн-сетях — как на один из главных драйверов этого сдвига. Руководители на конференции заявили, что токенизированные фонды денежного рынка, продукты частного кредитования и системы расчетов на базе блокчейна уже переходят в стадию производства после недавних регуляторных указаний, снизивших правовую неопределенность вокруг цифровых активов.
Тенденция внедрения блокчейн-технологий на Уолл-стрит без фокуса на ценах на криптовалюты повторяется в последние месяцы. Крупные финансовые институты, такие как JPMorgan, Morgan Stanley и другие традиционные финтех-компании, полностью интегрируют эту технологию в свои бизнес-модели, независимо от того, что происходит с ценой биткоина.
Фактически, токенизация и стейблкоины стали главными темами Consensus Miami в этом году, оттеснив все остальные обсуждения, связанные с крипто. «Мы вступаем в мир, где по сути вся экономика будет токенизирована», — заявил Джозеф Любин, генеральный директор и основатель Consensys, в Майами.
Jefferies утверждает, что дальнейшая регуляторная ясность может еще больше ускорить внедрение, особенно среди строго регулируемых финансовых институтов. Банк указал на предлагаемый закон CLARITY Act, который установит более широкую структуру рынка для цифровых активов в США, отметив, что это законодательство может стать «отсутствующим элементом», который привлечет больше институциональных инвестиций и выведет блокчейн-финансы в мейнстрим.
«Технологическое disruption»
В отчете также подчеркивается, как традиционные финансовые фирмы все чаще сотрудничают с крипто-ориентированными поставщиками инфраструктуры, а не конкурируют с ними напрямую.
Участники конференции описали растущую экосистему, в которой банки, торговые платформы и платежные фирмы используют блокчейн-сети для сокращения времени расчетов, повышения эффективности капитала и запуска новых финансовых продуктов.
Ранее в этом году компания по токенизации Securitize заключила партнерство с трансферным агентом Computershare, чтобы помочь публичным компаниям выпускать токенизированные акции непосредственно в существующих системах учета акционеров, в то время как криптоплатформа Bullish (BLSH), владелец CoinDesk, согласилась приобрести трансферного агента Equiniti за $4,2 млрд для укрепления своей расчетной инфраструктуры на базе блокчейна.
Стейблкоины и токенизированные платежи неоднократно назывались ключевыми направлениями краткосрочного роста, особенно по мере того как платежные компании ищут способы снизить стоимость трансграничных переводов и работать круглосуточно.
На конференции выступили руководители таких компаний, как Ripple, Kraken, Galaxy (GLXY), Bullish (BLSH) и Consensys.
Хотя институциональное внедрение стало главным катализатором, когда BlackRock впервые запустил биткоин-ETF, вопрос о том, как будет выглядеть это внедрение, был одной из самых обсуждаемых тем. Сегодня эти опытные инвесторы рассматривают сектор как disruptive-технологию, способную в долгосрочной перспективе улучшить их бизнес-модель, а не как инструмент для краткосрочной спекулятивной торговли.
Jefferies отметила, что дискуссии отражают более широкий сдвиг внимания инвесторов от мем-коинов и спекулятивной торговли к блокчейн-системам, генерирующим доход от торговли, платежей, кредитования и токенизированных финансовых продуктов.
«Инвесторы часто переоценивают масштаб технологических disruptions в краткосрочной перспективе и недооценивают их в долгосрочной», — говорится в отчете.