В сегодняшнем информационном бюллетене Бет Хэддок рассматривает три вопроса должной осмотрительности, которые консультанты должны задавать в 2026 году: как управляются денежные средства клиентов, как следует раскрывать регуляторные предположения и как управлять ответственностью, когда ИИ исполняет крипто-сделки.
Затем в рубрике «Спросите эксперта» Аарон Броган рассматривает график реализации закона GENIUS, как изменится ситуация после его вступления в силу и что делать в промежуточный период.
- Сара Мортон
Должная осмотрительность в сфере криптовалют изменилась: три вопроса, которые консультантам следует пересмотреть
По мере созревания цифровых денег, меняющихся регуляторных требований и инфраструктуры на базе ИИ консультантам необходимо пересмотреть, что охватывает юридическая и регуляторная проверка. Цель практическая: выполнить фидуциарные обязанности, защитить доверие клиентов и адаптироваться к изменениям на рынке. Три вопроса заслуживают большего внимания: как управляются денежные средства клиентов, как раскрываются регуляторные предположения и как проверяется инфраструктура криптовалют на базе ИИ.
Подготовлено с использованием Claude (Anthropic) в качестве инструмента для черновика; содержание, направление и проверка автором
Вопрос должной осмотрительности
Какие клиенты получат наибольшую выгоду от оценки альтернатив управления цифровыми денежными средствами?
Институциональные клиенты и клиенты, осуществляющие трансграничные платежи, — естественная отправная точка.
1. Инновации в управлении денежными средствами
Как следует проверять управление денежными средствами клиентов? Закон GENIUS и рост стейблкоинов открыли новую главу в управлении наличными. Рынки кредитования стейблкоинами, доступные через такие платформы, как Axal, предлагают доходность с повышенной прозрачностью. Токенизированные фонды денежного рынка и другие краткосрочные активы от эмитентов, включая BlackRock, Fidelity и J.P. Morgan, теперь удерживают активы на миллиарды долларов, с расчетами в блокчейне и ежедневной ликвидностью.
Для консультантов вопрос не в том, должны ли цифровые альтернативы заменить традиционное сканирование наличных или фонды денежного рынка. Речь также идет о том, отражает ли задокументированный анализ, что консультант учел наилучшие интересы клиента, включая комиссии, конфликты интересов и соответствие. Недавние принудительные действия SEC в отношении сканирования наличных против Wells Fargo Advisors и Merrill Lynch подтверждают этот момент: управление денежными средствами не является нейтральным решением. Стейблкоины и токенизированные краткосрочные активы не являются универсальными продуктами для наличных, но в этом и суть: их структура может предложить значительные преимущества для подходящего клиента, особенно там, где важны скорость расчетов, прозрачность, доходность или трансграничные переводы. Консультанты должны понимать условия продукта, меры контроля поставщика и сценарий использования клиента, прежде чем давать рекомендации.
Что изменит рекомендацию в случае изменения законодательства, руководства агентств или позиции правоприменения?
2. Связь политического риска и доверия клиентов
Как следует объяснять регуляторную зависимость? Политическая поддержка и противодействие росту криптовалют остаются спорными. Закон GENIUS и предлагаемый закон CLARITY представляют собой прогресс от регулирования через принуждение к более предсказуемым рамкам. Однако правила реализации, поведение на рынке, защита потребителей и глобальная координация остаются неопределенными. Дебаты о доходности и этике стейблкоинов, включая противодействие банков и законодательные препятствия CLARITY, показывают, что сектор все еще сталкивается с проверкой со стороны действующих игроков, частных истцов и генеральных прокуроров штатов.
Сдвиг в правоприменении при председателе SEC Аткинсе иллюстрирует, почему важна коммуникация с клиентами. Платформа, находящаяся под активным принуждением в один год, может быть очищена в следующем, и наоборот, при будущей администрации. Консультанты не должны чрезмерно обещать определенность. Консультанты должны раскрывать регуляторные предположения и риски, лежащие в основе рекомендаций по портфелю, и обновлять эти предположения по мере развития законодательства и позиции правоприменения.
Вопрос должной осмотрительности
Кто несет ответственность, когда агентский рабочий процесс касается данных клиента или исполнения транзакций?
3. Слияние ИИ и криптовалют
Кто несет ответственность, когда ИИ касается исполнения криптовалют? ИИ-агенты начинают проводить расчеты по крипто-рельсам, в то время как МВФ и другие указали на пробелы в операционной устойчивости и управлении. Исследования агентской коммерции показывают, что проверка, ответственность и программируемое соответствие остаются неопределенными.
Это слияние должно побудить консультантов охватить четыре приоритета. Безопасность: есть ли у спонсоров продуктов достоверное мнение о готовности к квантовым вычислениям? Содержание важнее хайпа: дела SEC об AI-washing напоминают нам, что заявления о возможностях ИИ должны быть проверяемыми. Проверка и контроль: как проверяются, контролируются и аутентифицируются выходные данные ИИ, прежде чем они используются в консультациях, торговле или коммуникациях с клиентами? Являются ли платформы, подготавливающие транзакции для пользователей, прозрачными пользовательскими интерфейсами или их операции непрозрачны? Конфиденциальность: измененный Reg S-P и недавнее урегулирование утечки данных Fidelity показывают, почему важно управление данными клиентов, когда инструменты ИИ касаются клиентской и конфиденциальной информации, включая подсказки, выходные данные и данные, используемые для обучения.
Эти тенденции будут продолжать развиваться. Консультанты, предоставляющие надежные рекомендации по криптовалютам, будут теми, чья должная осмотрительность учитывает инновации ИИ, политические риски и лучшие варианты управления денежными средствами для их клиентов. Где ваша практика наименее подготовлена?
- Бет Хэддок, управляющий партнер и основатель Warburton Advisers
Спросите эксперта
При взаимодействии со стейблкоинами важно ли оценивать, относятся ли они к типу, соответствующему GENIUS, или к старому типу только с MTL?
Закон GENIUS был подписан 18 июля 2025 года. Несмотря на это, на сегодняшний день стейблкоины по-прежнему регулируются в рамках старого режима. Хотя GENIUS введет межведомственный федеральный надзор, а также многие требования, включая ограничение состава резервов, текущие стейблкоины по-прежнему выпускаются с использованием лицензий государственных денежных переводчиков (MTL) без специального федерального надзора.
Закон GENIUS изменит профиль риска легальных стейблкоинов в США, но когда он вступит в силу?
Все это изменится, когда GENIUS вступит в силу. Статут вступает в силу 18 января 2027 года или через 120 дней после того, как основные федеральные регуляторы платежных стейблкоинов выпустят окончательные правила реализации (в зависимости от того, что наступит раньше). Отдельно он предписывает федеральным регуляторам платежных стейблкоинов, государственным регуляторам платежных стейблкоинов и министру финансов координировать действия для издания правил к 18 июля 2026 года. Эти правила в настоящее время находятся в процессе разработки. Правила, регулирующие иностранных эмитентов платежных стейблкоинов, вступят в силу в соответствии с той же графикой.
- Аарон Броган, основатель и управляющий адвокат Brogan Law
Продолжить чтение
- Закон о ясности рынка цифровых активов официально внесен в законодательный календарь Сената США.
- Mastercard добавляет дополнительные регулируемые стейблкоины в свою расчетную сеть.
- Сообщается, что Stripe, Visa и Mastercard входят в число спонсоров скоро запускаемой платформы стейблкоинов.
Ищете больше? Получайте последние новости о криптовалютах с coindesk.com и обновления рынка с coindesk.com/institutions.