Bitmine Immersion Technologies (BMNR), крупнейший корпоративный держатель эфира (ETH), сталкивается с убытками, близкими к $9 млрд, поскольку падение токена ниже $1800 снижает стоимость её массивных резервов.
Акции компании под председательством Тома Ли упали ещё на 5,9% в среду, опустившись ниже $17 и продлив снижение до 28% с начала мая. Акции теперь упали ниже февральских минимумов до самого слабого уровня с тех пор, как компания объявила о переходе к стратегии резервов Ethereum в мае 2025 года.
Распродажа происходит на фоне повторного тестирования ETH февральских минимумов. Вторая по величине криптовалюта потеряла более 20% с начала мая, когда Ли, соучредитель Fundstrat и председатель BitMine, утверждал, что «мини-криптозима» на рынке, вероятно, закончилась и началась новая «крипто-весна».
Под руководством Ли Bitmine накопила более 5,4 млн ETH, или примерно 4,5% от циркулирующего предложения Ethereum, примерно за год. Эта позиция стоит около $10 млрд по текущим ценам.
Однако эти активы теперь глубоко в минусе, неся оценочные нереализованные убытки в размере $8,9 млрд, согласно данным, собранным DropsTab.
Давление на резервы цифровых активов
Просадка Bitmine подчеркивает возобновившееся давление в секторе резервов цифровых активов, где компании стремятся воспроизвести стратегию, pioneered Майклом Сэйлором в MicroStrategy (MSTR): привлекать капитал на публичных рынках и использовать средства для накопления криптовалюты.
Эта модель становится всё труднее поддерживать по мере ослабления цен на криптовалюту и дрейфа многих акций резервов ниже стоимости их базовых активов.
Сама Strategy недавно раскрыла первую продажу биткойна с 2022 года, что вызвало споры о том, как компания может финансировать будущие обязательства, связанные с выпуском её предпочтительных акций.
Ситуация Bitmine отличается в некоторых ключевых аспектах. Компания финансировала покупки эфира преимущественно через выпуск акций, а не заёмные средства, что избавляет её от проблем с левериджем и процентными платежами, с которыми сталкиваются некоторые коллеги по сектору.
Компания также получает доход от стейкинга своего ETH и управления своим стейкинг-сервисом MAVAN. Bitmine заявила, что застейкала более 4,7 млн ETH — около 87% своих активов — и недавно оценила годовой доход от стейкинга примерно в $276 млн.
Ли прогнозирует ETH на уровне $250 000
Недавние ценовые движения не смягчили долгосрочные взгляды Ли.
Выступая на конференции Proof of Talk в Париже в начале этой недели, он заявил, что ETH может в конечном итоге достичь $250 000, поскольку токенизация, транзакции на базе ИИ и корпоративный стейкинг меняют роль Ethereum в глобальной финансовой системе.
На данный момент инвесторы, похоже, сосредоточены на более немедленной реальности. Эфир вернулся к уровням, последний раз наблюдавшимся во время февральской распродажи, оставляя резервы Bitmine глубоко в минусе и подчеркивая разрыв между долгосрочной тезисом Ли и текущим взглядом рынка на актив.