Артур Хейс, главный инвестиционный директор ориентированного на криптоиндустрию венчурного и инвестиционного фонда Maelstrom, заявил, что бычий рынок вернулся, и он не ждет подтверждений.
Биткоин (BTC) нашел дно на уровне $60 000 в начале этого года, и возвращение к рекорду октября 2025 года в $126 000 является «свершившимся фактом», написал Хейс в эссе на Substack в понедельник. Крупнейшая криптовалюта во вторник ненадолго поднялась выше $82 000, а недавно торговалась в районе $80 600. Возвращение к максимуму с текущих уровней означало бы рост примерно на 55%.
Хейс, который также является соучредителем биржи BitMEX, отметил уровень $90 000 как точку, на которой ралли станет взрывным. В этот момент продавцы колл-опционов с более высокими страйками будут вынуждены покупать биткоин для покрытия своих позиций, что ускорит рост. Продавцы колл-опционов делают ставку на то, что цена не поднимется выше определенного уровня, а покупатели — на то, что поднимется.
Хейс указал на два попутных ветра, стоящих за его целями.
Первый — капитальные затраты на ИИ, которые, по его словам, перешли от финансирования за счет денежного потока крупнейших программных компаний к требованию создания кредита коммерческими банками и центральными банками. Он отметил, что Федеральная резервная система и Народный банк Китая смягчают финансовые условия для поддержки строительства, при этом китайские банки конкретно перенаправляют капитал из недвижимости в технологии.
Второй попутный ветер — война США и Ирана, которая вынудила суверенные государства восстанавливать внутреннюю инфраструктуру и накапливать сырьевые товары, а не сберегать в долларовых активах.
«Выше и дольше» — так Хейс охарактеризовал инфляционное влияние этих двух факторов в совокупности.
Война инфляционна, строительство ИИ-инфраструктуры инфляционно, а политическая воля печатать деньги для финансирования обоих факторов создает среду, в которой биткоин показывает лучшие результаты, написал он. Он указал на динамику биткоина по отношению к индексу Nasdaq 100, ETF на программное обеспечение IGV и золоту с начала войны 28 февраля как доказательство того, что актив уже начал закладывать этот сдвиг в цену.
Хейс также раскрыл позиции Maelstrom в альткоинах. Фонд держит крупные позиции в токене HYPE от Hyperliquid и ZEC от Zcash, а NEAR назван следующим выбором. Тезис по NEAR, который, по его словам, он объяснит в последующем эссе, основан на сочетании нарратива конфиденциальности и архитектуры протокола, основанной на намерениях, что создает положительный денежный поток.
«Это перевернет сценарий катастрофической ценовой динамики токена», — написал Хейс.
Хейс также указал на два сценария, которые могут завершить ралли. Первый — безответственное мега-IPO или слияние в сфере ИИ в США или Китае, которое рынок не сможет поглотить, что выведет инвесторов из маниакальной фазы.
Второй сценарий реализуется, если демократический кандидат на президентских выборах в США 2028 года будет выступать на анти-ИИ платформе, обещающей сократить капитальные затраты, а популярность этого сообщения заставит кредиторов пересмотреть, будет ли кредитование сектора продолжаться.
Промежуточные выборы в ноябре 2026 года могут стать «небольшим препятствием» до этого.
«Это бычий рынок; закройте глаза и нажмите кнопку», — написал Хейс. «Будет время продавать, но это время не сейчас».