По словам аналитика CryptoQuant Darkfost, трейдеры деривативов Bitcoin возвращаются на рынок после восьмимесячного периода снижения левериджа, при этом открытый интерес к фьючерсам Binance снова превысил свою 180-дневную скользящую среднюю. Этот сдвиг указывает на возвращение аппетита к риску после одного из самых длительных сокращений левериджа со времен медвежьего рынка 2022 года.
Трейдеры Bitcoin возвращаются
Darkfost отметил, что период снижения левериджа начался после событий 10 октября, когда коррекция Bitcoin совпала с ухудшением глобальной макроэкономической и геополитической обстановки. В этих условиях трейдеры сократили свои позиции на рынках деривативов, а активность фьючерсов Binance демонстрировала устойчивое сокращение.
«После событий 10 октября Bitcoin прошел через затяжную фазу снижения левериджа на рынках деривативов, что отражено здесь через активность фьючерсов Binance, — написал Darkfost. — После событий 10 октября, в сочетании с ухудшением глобальной макроэкономической и геополитической обстановки, трейдеры в основном предпочли снизить риски. Эта фаза снижения левериджа на Binance длилась около 8 месяцев».
Фреймворк аналитика определяет периоды снижения левериджа, когда открытый интерес падает ниже 180-дневной скользящей средней. В рыночных терминах это означает, что активность фьючерсов снижается, поскольку коррекции вынуждают к ликвидациям, закрытию позиций и общему сокращению экспозиции инвесторов. Для Bitcoin последний период был примечателен не только своей продолжительностью, но и тем, насколько близко он напоминал ситуацию 2022 года перед коллапсом FTX, который спровоцировал еще одну волну ликвидаций.
Читайте также
Отскок Bitcoin до $78 000 затухает, так как премия Coinbase остается отрицательной
Поворотный момент, похоже, наступил в начале мая. Открытый интерес Binance вырос с $6,4 млрд в марте до примерно $8,96 млрд, сообщил Darkfost, вернувшись выше 180-дневной средней около $8,75 млрд. Это пересечение важно, поскольку сигнализирует о том, что активность деривативов больше не сокращается относительно среднесрочного тренда.
«Однако с начала мая тренд, похоже, меняется, — написал аналитик. — Открытый интерес Binance вырос с $6,4 млрд в марте до примерно $8,96 млрд сегодня, вернувшись выше 180-дневной средней, которая сейчас находится около $8,75 млрд. Это эффективно сигнализирует об окончании периода снижения левериджа».
Читайте также
Wintermute заявляет, что ралли Bitcoin было сквизом, нависает уровень ниже $70 000
Возвращение фьючерсных позиций, вероятно, укрепило отскок Bitcoin от фазы коррекции, по мнению аналитика. По мере роста открытого интереса больше трейдеров размещают капитал в направленных и левериджных стратегиях, добавляя ликвидность и потенциально усиливая ценовые движения. В данном случае Darkfost утверждал, что возобновившееся участие «очевидно способствовало текущей восходящей коррекции».
Тем не менее, аналитик воздержался от описания этого движения как устойчивого восстановления. Это различие важно. Рост открытого интереса может означать возобновление уверенности, но также может отражать краткосрочные спекулятивные позиции после резкого просадки. Darkfost охарактеризовал текущее движение как сделку на отскок, а не как подтверждение того, что Bitcoin полностью вышел из давления, начавшегося в октябре.
«Несмотря на продолжающееся ухудшение макроэкономической среды, резкая коррекция Bitcoin привлекла больше спекулятивных трейдеров, стремящихся сыграть на отскоке, — написал он. — Тем не менее, этот тренд остается крайне хрупким, и эти трейдеры могут выйти так же быстро, как и вошли, если BTC возобновит коррекцию, начавшуюся еще в октябре».
Эта хрупкость является основным риском в текущей структуре. Те же потоки деривативов, которые сейчас поддерживают отскок, могут развернуться, если ослабнет импульс на спотовом рынке или макроэкономические условия ухудшатся еще больше. В таком сценарии недавно добавленный леверидж станет источником давления вниз, а не поддержки, особенно если трейдеры, вошедшие в сделку на отскок, будут вынуждены быстро закрывать позиции.
На момент публикации BTC торговался на уровне $77 479.