Восстановление биткоина (BTC) с февральских минимумов до $77 336,25, которое начало выглядеть как новый бычий тренд, на прошлой неделе уперлось в стену на уровне 200-дневной простой скользящей средней (SMA), расположенной чуть выше $82 000. С тех пор цены откатились к $77 500, что напоминает ситуацию 2022 года, когда 43%-ный отскок также не смог преодолеть этот индикатор, после чего биткоин возобновил снижение.
Последний отчет аналитической фирмы CryptoQuant дает убедительное объяснение тому, почему ралли не смогло пробить эту критическую среднюю — долгосрочную линию тренда, которую трейдеры часто рассматривают как границу между отскоком на медвежьем рынке и реальным восстановлением.
Главная проблема — спрос.
CryptoQuant отмечает, что ралли в апреле и начале мая поддерживалось тремя факторами: покупками фьючерсов с плечом, спросом на спотовом рынке и притоком средств в американские ETF. Все три фактора теперь ослабли. Индекс бычьих настроений (Bull Score Index) фирмы упал с 40 до 20 — уровня, который компания называет «крайне медвежьим» и который совпадает с периодом февраль-март, когда биткоин торговался в диапазоне $60 000–$66 000.
Наиболее четким перекрестным подтверждением, как указывает CryptoQuant в отчете, является премия Coinbase на биткоин, которая оставалась отрицательной на протяжении большей части майского ралли и последующей коррекции.
Премия измеряет, торгуется ли биткоин на Coinbase выше, чем на офшорных площадках; положительное значение рассматривается как признак относительно более сильного спроса в США, а отрицательное — как свидетельство того, что американские инвесторы не готовы платить премию за экспозицию.
Американские спотовые биткоин-ETF перешли в режим продаж. Еженедельные данные SoSoValue показывают, что за неделю, закончившуюся 19 мая, продукты потеряли около $979,7 млн, в дополнение к оттоку примерно $1 млрд на предыдущей неделе. Разворот произошел после шести недель подряд притока средств, которые подпитывали ралли.
Остался ли вообще какой-либо спрос?
Согласно данным CryptoQuant, «премия кимчи», измеряющая спрос на BTC на корейских биржах, упала ниже нуля, что означает отсутствие аномально высокого спроса на биржах страны.
В других частях Азии три гонконгских спотовых биткоин-ETF, управляемые ChinaAMC, Bosera Hashkey и Harvest, в мае редко превышали совокупный дневной объем в несколько миллионов долларов.
Если коррекция углубится, CryptoQuant определяет $70 000 (ончейн-цена реализации трейдеров) как следующий крупный ончейн-уровень поддержки. Этот уровень ограничивал ралли в октябре и январе. На этот раз ему предстоит удержать цены.