Цена биткоина (BTC) недавно упала до $77 336,25 на фоне роста доходности казначейских облигаций США. Тем не менее, подразумеваемая волатильность BTC, показатель неопределенности, ведет себя так, будто ничего из этого не происходит. В этом и заключается главная история, поскольку она создает условия для «быков волатильности», которые могут войти на рынок и сделать ставку на резкие колебания через опционы.
Вот как складывается ситуация.
По данным CoinDesk, с 15 мая цена биткоина снизилась с $82 000 до $77 000. Это падение на 6% сопровождается масштабными оттоками из спотовых ETF и укреплением доходности казначейских облигаций США. Более того, наблюдаются признаки реального стресса на рынке казначейских облигаций, которые лежат в основе глобальных финансов. Индекс MOVE, измеряющий подразумеваемую волатильность казначейских векселей, вырос с 69% до 85%.
Обычно в подобных ситуациях трейдеры спешат покупать опционы — деривативные контракты, обеспечивающие защиту от ценовой волатильности, что приводит к росту подразумеваемой или ожидаемой волатильности. Но пока этого не происходит.
Согласно данным TradingView, 30-дневная годовая подразумеваемая волатильность биткоина (BVIV) стабильно держится на уровне около 42%, что лишь немного выше минимума с начала года в 40%.
На фоне падающих цен и растущих доходностей это выглядит дешево. Иными словами, рынок может недооценивать реальную неопределенность и риски, накапливающиеся под поверхностью. Следовательно, трейдеры волатильности могут войти в рынок, полагая, что нынешнее спокойствие — лишь затишье перед более сильным штормом.
«На рынке опционов подразумеваемая волатильность BTC находится на исторически низком уровне: показатели сжались до высоких 30-х / низких 40-х, обновив минимумы 2026 года. В абсолютном выражении это дешевая волатильность», — заявил CoinDesk Жан-Давид Пекиньо, коммерческий директор Deribit.
Deribit — крупнейшая в мире биржа криптоопционов, на долю которой приходится более 70% мирового рынка криптоопционов.
Пекиньо пояснил, что низкая волатильность делает стратегию стрэддла особенно привлекательным способом извлечения прибыли из потенциальных будущих колебаний. Стрэддл предполагает одновременную покупку опциона колл и опциона пут с одинаковой ценой исполнения и сроком истечения, что по сути является ставкой на значительное движение цены в любом направлении, вверх или вниз.
Опцион колл становится прибыльным при росте цены, эффективно защищая от упущенной выгоды на ралли, тогда как опцион пут покрывает риски падения цены, принося прибыль при ее снижении. Таким образом, покупка обоих инструментов позволяет сделать ставку на сильное движение в любом направлении без необходимости прогнозировать его направление.
«Учитывая, что волатильность BTC настолько дешева, а цена находится на ключевом уровне пробоя, это может стать хорошей основой для открытия длинных позиций по волатильности / длинного стрэддла перед макроэкономическим катализатором (следующие данные по ИПЦ, выступление ФРС)», — отметил он.