Финансовые заголовки продолжают предупреждать о макроэкономических рисках, однако показатель волатильности биткоина BTC$77,341.59, похоже, считает это лишь шумом.
Согласно данным источника Volmex, индекс годовой подразумеваемой волатильности за 30 дней (BVIV) для криптовалюты продолжает снижаться, достигнув 38% — самого низкого значения с октября 2025 года. Снижение подразумеваемой волатильности сигнализирует о том, что трейдеры ожидают более спокойных ценовых движений и меньшего количества крупных скачков в будущем.
«Волатильность биткоина резко упала, и это четко видно по уровням BVIV, которые мы тщательно отслеживаем для мониторинга самоуспокоенности рынка», — заявил Шилиан Тан, управляющий партнер Monarq Asset Management.
«Во-первых, геополитические риски, связанные с конфликтом в Иране, наконец переходят в завершающую стадию. Во-вторых, постоянные покупки BTC со стороны Strategy (MSTR) и ее бессрочного приоритетного комплекса STRC сглаживают нисходящую волатильность BTC, выступая структурным полом», — добавил Тан.
Он также обвинил систематических «продавцов колл-опционов (call overwriters)» в снижении доходности. Стратегия overwriting предполагает продажу колл-опционов «вне денег» с более высоким страйком для получения дополнительного дохода поверх спотовой позиции. BTC в настоящее время торгуется около $77,300, поэтому любой, кто держит BTC и продает колл-опционы выше этой цены, является продавцом колл-опционов.
Систематические продавцы колл-опционов, как правило, институциональные фонды, реализующие стратегии повышения доходности, постоянно продают опционы на биткоин для получения премии. Это стабильное предложение опционов подавляет подразумеваемую волатильность и снижает ожидания крупных ценовых колебаний.
«Наконец, поскольку биткоин отстает от других рисковых активов в росте, систематические продавцы колл-опционов агрессивно продают опционы ради доходности, удерживая тяжелую крышку над всем комплексом волатильности», — отметил Тан.
Биткоин в настоящее время торгуется около $77,000, в то время как рынки нефти, часто используемые в качестве прокси для геополитических рисков, остаются относительно сдержанными: сырая нефть WTI торгуется ниже $100 за баррель.
Тем временем Strategy приобрела 171 238 BTC в 2026 году, что значительно превышает примерно 63 450 BTC, добытых за тот же период. Этот дисбаланс укрепляет устойчивый институциональный спрос и сокращает предложение на рынке.
Снижение волатильности биткоина также отражает его зрелость в качестве институционального актива. По мере расширения внедрения через ETF, управляющих активами, корпорации и казначейских распределителей, ликвидность углубляется, а структура владения становится более диверсифицированной, что естественным образом снижает экстремальную волатильность, характерную для ранних лет биткоина.