Последние события: Балчунас утверждает, что инвесторы чрезмерно реагируют на недавние погашения биткоин-ETF.
- В беседе с Дженнифер Санаси и Дэйвом Лаваллем из CoinDesk в программе Public Keys Балчунас отметил, что отток около $3 млрд с рынка объемом около $100 млрд «совершенно бессмысленен» по сравнению с обычными паттернами потоков ETF.
- Он сравнил потоки биткоин-ETF с крупными фондами S&P 500, которые регулярно испытывают притоки и оттоки без сигналов о фундаментальном сдвиге в настроениях инвесторов.
- Несмотря на просадку биткоина примерно на 50%, совокупные чистые потоки с момента запуска спотовых биткоин-ETF остаются близкими к рекордным уровням, что Балчунас охарактеризовал как необычайно устойчивое явление для волатильного класса активов.
Что это значит: Балчунас считает, что долгосрочный спрос держится лучше, чем многие ожидали.
- По его словам, совокупные чистые потоки достигли пика около $63 млрд и остаются на уровне примерно $57 млрд, что свидетельствует о том, что инвесторы в основном сохраняют свои позиции несмотря на волатильность рынка.
- Балчунас назвал запуск спотовых биткоин-ETF самым успешным развертыванием ETF за всю историю, отметив скорость накопления активов такими продуктами, как IBIT от BlackRock.
- Он добавил, что количество акций ETF продолжает расти даже на фоне снижения цены биткоина, что указывает на продолжающееся внедрение, а не на бегство инвесторов.
Контекст: Компании Уолл-стрит продолжают расширять криптопредложения, несмотря на недавнюю слабость рынка.
- Балчунас указал на участие Morgan Stanley в этой сфере и отметил, что Goldman Sachs и BlackRock разрабатывают дополнительные продукты, связанные с биткоином.
- Он утверждает, что институциональный интерес остается сильным и должен продолжать поддерживать спрос на инвестиционные инструменты в сфере крипто.
- В то же время он предостерег отрасль от опоры исключительно на нарратив о приходе новых институциональных инвесторов.
Читая между строк: Балчунас хочет, чтобы отрасль перефокусировалась на ключевом ценностном предложении биткоина.
- Он заявил, что привлекательность биткоина как хеджа против девальвации валют должна оставаться центральной в инвестиционном тезисе.
- История с ETF стала настолько доминирующей, что рискует затмить более широкие дискуссии о технологии и денежных характеристиках биткоина, отметил он.
- «ETF стали такой большой историей, что почти вытеснили основной нарратив», — сказал Балчунас.
На что стоит обратить внимание: Балчунас выделил Hyperliquid как новейшую прорывную историю в крипто.
- Он отметил, что недавно запущенные ETF, связанные с Hyperliquid, демонстрируют высокую торговую активность и результаты, идя вразрез с паттерном многих недавних запусков крипто-ETF.
- Балчунас высоко оценил токеномику Hyperliquid, особенно модель обратного выкупа, которая более напрямую связывает активность платформы с выгодами для держателей токенов.
- Он описал Hyperliquid как доказательство того, что криптоинновации продолжаются за пределами биткоина и внедрения ETF.