Джон Д'Агостино, руководитель институциональной стратегии Coinbase, заявил, что крупные инвесторы не отступают от последней распродажи биткойна, даже после того, как актив впервые с октября 2024 года упал ниже 60 000 долларов. Выступая 8 июня в программе Squawk Box на CNBC, Д'Агостино отметил, что институциональные инвесторы, семейные офисы и покупатели, связанные с государственными структурами, рассматривают текущее снижение как возможность для накопления, а не как повод для выхода.
Замечания прозвучали в ходе обсуждения того, сможет ли снижение биткойна к уровню 59 000 долларов удержаться в качестве поддержки. Ведущий CNBC Джо Кернен выразил обеспокоенность тем, что более глубокое падение может открыть путь к гораздо более значительному снижению. Д'Агостино отказался давать прямые прогнозы по цене, заявив, что не хочет давать инвестиционных советов, но указал на поведение долгосрочных инвесторов, с которыми он общается в рамках институционального бизнеса Coinbase.
«Что я могу вам сказать, так это то, что у меня есть возможность общаться с институциональными инвесторами. Они потратили месяцы и годы на изучение этого класса активов. Поэтому, когда они это делают и цена становится ниже, им это нравится», — сказал Д'Агостино.
Он добавил, что у некоторых инвесторов есть определенные ценовые цели, в то время как другие сосредоточены на долгосрочном накоплении. По словам Д'Агостино, недавние разговоры на Ближнем Востоке свидетельствуют о том, что крупные покупатели спокойно относятся к снижению.
Читайте также
Худшая неделя биткойна в 2026 году происходит прямо сейчас — QCP объясняет, почему дно еще не достигнуто
«Я только что вышел из самолета с Ближнего Востока. И могу сказать вам, что семейные офисы в ОАЭ, а также правительственные и суверенные фонды, с которыми я работаю над покупкой этого класса активов, не расстроены возможностью купить его со скидкой».
Руководитель Coinbase указывает на более сильную инфраструктуру биткойна
Основной аргумент Д'Агостино заключался не в том, что цена биткойна обязательно нашла дно, а в том, что институциональный рынок вокруг актива стал значительно сильнее, чем во время предыдущих снижений. Он отметил, что Coinbase наблюдает, как «институциональная инфраструктура», поддерживающая биткойн и другие криптоактивы, продолжает развиваться как в бычьих, так и в медвежьих рыночных условиях.
По сравнению с предыдущими выступлениями на CNBC в периоды более сильных ценовых условий, он заявил, что сейчас на рынке наблюдается «поразительно более высокий уровень инфраструктуры». Именно эта инфраструктура, по его мнению, является тем, на что обращают внимание многие институциональные инвесторы при оценке того, становится ли биткойн более надежным долгосрочным активом для распределения капитала.
Он также указал на спотовые ETF как на доказательство того, что спрос со стороны розничных и институциональных инвесторов не рухнул вместе с ценой. Д'Агостино отметил, что экспозиция биткойн-ETF по-прежнему составляет около 100 миллиардов долларов, описав эти продукты как «очень, очень новые». Несмотря на то, что биткойн упал почти на 50% от своего пика, он заявил, что интерес розничных инвесторов снизился лишь примерно на 15%.
«Поэтому я думаю, что и розничные, и институциональные инвесторы сигнализируют о том, что это долгосрочный актив, который вы хотите удерживать», — сказал он.
Макроэкономическое давление, леверидж и структура рынка
Отвечая на вопрос о причинах распродажи, Д'Агостино сказал, что Кернен выделил основные консенсус-факторы: уход от риска, продажа инвесторами ликвидных активов для финансирования других возможностей, сохранение высоких процентных ставок на более длительный срок, ослабление поддержки торговли на девальвации и неопределенность в отношении нормативной ясности. Он не стал называть эти давления незначительными, но отметил, что волатильность является особенностью долгосрочных активов, похожих на сырьевые товары.
Читайте также
Обвал биткойна до 30 000 долларов? Китайский майнинговый гигант заявляет, что стратегия выживет
«Волатильность — забавная вещь, верно? Если бы я сказал вам год назад, что мы будем на 100-й день войны с Ираном, Ормузский пролив будет закрыт и не будет четких перспектив его открытия. Подумали бы вы, что нефть все еще будет торговаться ниже 100 долларов за баррель?» — сказал Д'Агостино.
Он отметил, что его опыт заставляет его рассматривать биткойн как актив сырьевого типа, где волатильность может приходить и уходить, а долгосрочный спрос остается неизменным. Он также указал на предстоящую работу над политикой в Вашингтоне, заявив, что структура рынка и налоговая реформа могут быть не самыми захватывающими темами, но могут оказаться важными для институционального принятия. «У нас есть семь законопроектов, которые сделают отличные вещи для институциональной инфраструктуры, поддерживающей биткойн и другие криптоактивы», — сказал он.
Что касается левериджа, Д'Агостино заявил, что не знает о каких-либо крупных институциональных держателях биткойна, которые были бы «ужасающе чрезмерно закредитованы» на уровнях, близких к конкретному порогу принудительной продажи. Он противопоставил это розничным трейдерам на офшорных биржах, где экстремальный леверидж может привести к быстрым ликвидациям во время шоков ликвидности.
«Что касается некоторых крупных организаций, которые удерживают биткойн с использованием левериджа, они, похоже, обладают безграничной способностью выходить на рынок и привлекать дополнительный капитал для поддержки своих покупок», — сказал он.
В завершение Д'Агостино заявил, что не видит институциональной паники. Вместо этого, по его словам, крупные инвесторы оценивают самые дешевые способы привлечения нового капитала и увеличения экспозиции к активу, который они «любили по 125 000 долларов», «нравился по 100 000 долларов» и «любят еще больше по 65 000 долларов».
На момент публикации BTC торговался на уровне 63 345 долларов.