Ончейн-данные показывают, что индекс PnL биткоина в настоящее время находится в переходной фазе, которая исторически предшествовала дну рынка, но не немедленно.
Индекс PnL биткоина недавно пошёл на снижение
В новом посте в X аналитик сообщества Maartunn обсудил последнюю тенденцию индекса PnL биткоина, который объединяет данные нескольких ключевых ончейн-метрик в один единый индикатор оценки BTC.
Связанные материалы
Дно биткоина ещё не достигнуто? Этот индикатор остаётся в переходной фазе
Метрики включают коэффициент MVRV, NUPL и LTH/STH SOPR. Первые две касаются нереализованной прибыли/убытков инвесторов, а последняя связана с прибылью/убытками, которые держатели реализуют через свои транзакции.
Ниже представлен график, опубликованный Maartunn, который показывает тенденцию 365-дневной скользящей средней (MA) индекса PnL биткоина за всю историю криптовалюты:
Как видно на графике выше, 365-дневная MA индекса PnL биткоина демонстрирует устойчивый нисходящий тренд с четвёртого квартала 2025 года, что отражает медвежий разворот рынка.
На данный момент индикатор не покинул положительную зону, что предполагает, что по крайней мере с точки зрения этой метрики криптовалюта ещё не стала «недооценённой».
На графике видно, что исторические дна медвежьего рынка обычно возникали, когда индекс PnL опускался в красную зону. Учитывая это, возможно, в текущем цикле разыграется аналогичный сценарий.
Однако стоит учитывать, что текущий цикл уже отличается от предыдущих на фазе бычьего рынка. В прошлых циклах наблюдался один основной пик индекса PnL, совпадавший с вершиной рынка. В этом же цикле сформировались два пика схожего размера, пришедшиеся на вершины первого и четвёртого кварталов 2025 года.
Таким образом, остаётся лишь наблюдать, как будет выглядеть траектория индикатора к моменту завершения текущего медвежьего рынка и будет ли она похожа на предыдущие циклы.
Связанные материалы
Биткоин вернулся к себестоимости производства: аналитик утверждает, что здесь начинается зона наилучшей стоимости
В других новостях недавние медвежьи ценовые движения привели к тому, что киты краткосрочных держателей (STH) биткоина оказались в состоянии глубоких убытков, как подчеркнул аналитик в другом посте в X.
Киты STH относятся к инвесторам BTC, имеющим на кошельках не менее 1000 токенов и купившим криптовалюту за последние 155 дней. Ниже приведён график, показывающий текущую чистую прибыль/убыток этих крупных инвесторов.
«Киты краткосрочных держателей сейчас сидят на нереализованных убытках в размере 16,4 млрд долларов, что является самым глубоким уровнем стресса в этом цикле», — отметил Maartunn.
Цена BTC
На момент написания статьи биткоин торгуется в районе 61 700 долларов, потеряв более 6% за последние семь дней.