За последние несколько недель Биткоину не удалось преодолеть сопротивление на уровне 82 000 долларов, и сейчас он торгуется вблизи отметки 78 000 долларов. Хотя целостность любой из этих зон имеет значительные, но разные последствия для роста флагманской криптовалюты, группа по исследованию и образованию в сфере криптовалют раскрыла, что несколько факторов указывают на растущую уязвимость рынка.
Риски использования заемных средств растут на фоне оттока средств из ETF
В недавней публикации Quicktake на CryptoQuant XWIN Research Japan проанализировала несколько ончейн-сигналов, которые в совокупности указывают на неопределенность на рынке Биткоина. Исследовательская группа начала с упоминания коэффициента предполагаемого кредитного плеча (ELR) Акселя Адлера-младшего.
Для справки, ELR измеряет объем кредитного плеча, используемого трейдерами на фьючерсном рынке Биткоина, путем сравнения открытого интереса с количеством BTC, хранящихся на биржах. В публикации Quicktake образовательная группа отметила, что ELR вырос до 14,9%, что свидетельствует о том, что трейдеры все чаще занимают капитал для поддержания своих бычьих позиций.
Связанные материалы
Почему цена Биткоина может формировать структуру консолидации вокруг 80 000 долларов
XWIN Research Japan отметила, что, хотя высокое кредитное плечо может стимулировать цены в краткосрочной перспективе, «здоровые бычьи рынки обычно обусловлены спросом на спотовом рынке». По словам аналитической фирмы, текущие условия лишь повышают уязвимость рынка Биткоина к внезапным ликвидациям.
Примечательно, что наблюдается значительный рост как открытого интереса, так и ставок финансирования, что отражает преобладание длинных позиций. XWIN Research Japan указала, что это может быть опасным сценарием, поскольку «длинные позиции теперь все больше подвержены волатильности в сторону снижения» после недавнего движения Биткоина к 82 000 долларов, которое также было вызвано ликвидностью со стороны продавцов.
Интересно, что все это продолжается, поскольку американские институты, похоже, взяли паузу (что отражается в длительном отрицательном значении премии Coinbase). Еще более поразительно то, что, по данным XWIN Research Japan, американские спотовые Биткоин-ETF за последнюю неделю увидели отток капитала почти в 1 миллиард долларов.
Чтобы еще яснее обрисовать ситуацию на рынке, XWIN Research сослалась на сохраняющийся фон ухудшающихся макроэкономических условий. Исследовательская группа подчеркнула, что доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла почти до 4,6%, а 30-летних — превысила 5%. Оба показателя свидетельствуют о том, что рынки в настоящее время склоняются к ставкам «выше и дольше».
Ликвидность все еще на обочине: исследовательская группа
Несмотря на эти условия, XWIN Research подчеркнула, что рынок остается определенно медвежьим. По данным группы, долгосрочные держатели Биткоина владеют более чем 15 миллионами BTC, при этом за последний месяц на рынок поступило более 316 000 BTC.
Кроме того, XWIN Research отметила одновременный рост пула ликвидности на Binance (ведущей криптобирже в мире по объему торгов), что отражается в притоке стейблкоинов. В конечном итоге исследовательский институт выделил диапазон 78–79 тыс. долларов, который совпадает с реализованной ценой краткосрочных держателей (STH).
Если этот ключевой уровень не устоит, XWIN Research ожидает немедленного роста медвежьего давления. С другой стороны, стабильность потоков ETF должна придать Биткоину некоторый бычий импульс по мере восстановления премии Coinbase. На момент написания статьи Биткоин стоит около 78 194 долларов, зафиксировав дневное снижение на 1,2%.
Связанные материалы
Зона дна Биткоина теперь находится в районе 59 000 долларов согласно этому ончейн-метрику