Совокупная рыночная стоимость всех стейблкоинов достигла рекордного уровня в $322 млрд, значительно превышая валютные резервы 95 стран, включая несколько развитых государств.
На текущий момент их общая капитализация больше валютных резервов Польши, Таиланда, Мексики, а также таких развитых экономик, как Великобритания, Канада и даже нефтяной гигант Объединенные Арабские Эмираты.
По сути, объем долларов и других фиатных валют, удерживаемых пользователями вне традиционных банковских каналов, теперь превышает официальные валютные резервы большинства стран, которые служат суверенной защитой от внешних экономических шоков.
Стейблкоины — это токенизированные версии фиатных валют, выпущенные на блокчейне. Их стоимость привязана в соотношении 1:1 к доллару США или другим валютам, таким как евро, иена, швейцарский франк и другие. Их совокупная рыночная капитализация выросла в несколько раз за последние годы, при этом основная активность сосредоточена на привязанных к доллару монетах, таких как tether USDT ($0.9994) и USD Coin (USDC).
Этот рост свидетельствует о том, как быстро капитал мигрирует на блокчейн-рельсы.
Валютные (FX) резервы — это доллары, евро, иены и золото, которые центральные банки хранят в качестве буфера для стабилизации своих валют, погашения внешнего долга и финансирования энергоносителей и другого импорта. Лишь 14 стран, возглавляемые Китаем, Японией, Россией, Индией, Тайванем и Германией, удерживают больше валютных резервов, чем рыночная стоимость стейблкоинов.
Двуострый меч
Стейблкоины широко используются для торговли криптовалютами. Они позволяют пользователям выходить из волатильных токенов без конвертации обратно в фиатные валюты. Для протоколов DeFi они служат расчетным слоем, а для международных платежей предоставляют более быстрый и дешевый способ перевода денег через границы, минуя устаревшие банковские каналы.
«Использование стейблкоинов в международных платежах выросло, особенно в коридорах, где традиционный корреспондентский банкинг медленный или дорогой», — говорится в недавно опубликованном отчете Банка международных расчетов (BIS). «Потоки международных стейблкоинов значительно выросли с 2022 года, при этом особенно заметная активность наблюдается в регионах с высокой инфляцией и волатильностью обменных курсов».
Однако легкость перевода денег сопряжена с риском.
Транзакции со стейблкоинами могут спровоцировать отток капитала, оставляя и без того уязвимые страны с дефицитом текущего счета подверженными девальвации фиатных валют.
«Увеличение потоков стейблкоинов связано с последующей девальвацией национальной валюты, отклонениями от покрытого процентного паритета и расширением разрыва между подразумеваемыми стейблкоинами и официальными обменными курсами на сегментированных рынках (Aldasoro et al (2026))», — отметил BIS.
«Эти закономерности согласуются с тем, что стейблкоины позволяют обходить контроль за движением капитала и предоставляют относительно беспроблемный механизм для жителей стран с формирующимся рынком и развивающихся экономик (EMDE) переводить сбережения в инструменты, номинированные в долларах», — добавило банк.