Джеймс Ву, основатель и генеральный директор криптоинвестиционной фирмы DFG, заявляет, что биткоин остается доминирующим институциональным активом в криптоиндустрии, а эфир вряд ли достигнет такого же статуса в ближайшее время. Выступая перед CoinDesk на конференции Proof of Talk в Париже, Ву отверг смелый прогноз председателя Bitmine Immersion Technologies Тома Ли о том, что эфир достигнет 250 000 долларов, аргументируя это тем, что у Ethereum нет такого же консенсуса и институционального признания, как у биткоина. «Я полностью с ним не согласен», — сказал Ву. «У биткоина очень сильный консенсус. Если поговорить со всеми, кто был ранним сторонником... они верят в биткоин. Сейчас, помимо ранних сторонников биткоина, все люди в криптоиндустрии, а также представители традиционных финансов пытаются признать биткоин безопасным активом или классом активов. Я не думаю, что Ethereum уже достиг этого». На момент написания статьи эфир торговался около 1 775 долларов, а биткоин — около 63 000 долларов. Ву утверждал, что фундаментальная оценка эфира по-прежнему сильно зависит от локализованного уровня приложений, работающего непосредственно поверх сети для захвата комиссионной стоимости. Поскольку современные сети второго уровня (Layer-2) теперь перенаправляют транзакционный объем и независимо захватывают полезность комиссий, Ву объясняет, что накопление стоимости сети структурно изменилось. «Стоимость эфира стала более диверсифицированной или децентрализованной», — отметил Ву. «Токен Ethereum в целом не захватит много стоимости. Активность в сети не так велика, как ожидали люди... Я не думаю, что Ethereum даже достигнет исторического максимума. Я думаю, что биткоин будет хорошо себя чувствовать, но не Ethereum», — заявил он. Однако не все согласны с тем, что проблема накопления стоимости Ethereum носит постоянный характер. В феврале сооснователь Ethereum Виталик Бутерин вновь разжег дебаты в сообществе, предположив, что сети второго уровня, которые долгое время считались основным решением для масштабирования, могут «больше не иметь смысла» по мере того, как Ethereum становится быстрее и дешевле. Эта дискуссия отражает более широкие вопросы о том, смогут ли будущие обновления позволить большей экономической активности накапливаться непосредственно на базовом уровне Ethereum. Однако точка зрения Ву отражает позицию инвестора, который более десятилетия размещает капитал в цифровых активах, начав с биткоина. Изучив математику в университете, Ву начал наблюдать, как его однокурсники торгуют биткоином во время медвежьего рынка 2014 года. Позже он вошел в отрасль с начальным капиталом в 20 млн долларов от своей матери, которая в то время управляла крупной корпоративной и частной инвестиционной фирмой в Китае. «В начале я не думаю, что она мне доверяла, — вспоминает Ву. — Что такое биткоин? Она понятия не имела». Но она все равно дала ему деньги и сказала: «Хорошо, я все равно буду тебя поддерживать». Он разместил этот начальный капитал в биткоин во время рыночных минимумов конца 2014 и 2015 годов. По мере развития бычьего рынка 2016 года он диверсифицировал баланс DFG в альтернативные протоколы первого уровня, став ранним венчурным участником таких экосистем, как Solana, Polkadot и Near. Он также направил ранние корпоративные инвестиции в потребительские приложения и инфраструктуру Web3, включая раннее выделение 10 млн долларов в проект стейблкоина USDC от Circle в январе 2018 года. Эти инвестиции помогли трансформировать DFG из инвестиционного инструмента, ориентированного на биткоин, в одного из крупнейших венчурных инвесторов в криптоиндустрии. Сегодня фирма управляет более чем 100 портфельными компаниями с общими активами под управлением на сумму более 1 млрд долларов. Новый исторический максимум биткоина. Хотя Ву сохраняет осторожность в отношении эфира, его многолетний прогноз для биткоина конструктивен. Он позиционирует актив как превосходящую ликвидную инвестицию по сравнению с региональной недвижимостью и традиционными рынками акций. «Я твердо убежден, что это превзойдет китайский фондовый рынок, а также фондовый рынок США», — заявил Ву. «Биткоин с любой точки зрения, которую вы можете рассмотреть с инвестиционной стороны, обладает лучшей ликвидностью в мире». Ву ожидает, что биткоин может пережить краткосрочную коррекцию перед достижением новых максимумов позже в цикле. «Если он упадет на 50% в качестве коррекции... дно должно быть около 60 000–62 000 долларов», — подсчитал Ву, добавив, что только экстремальное геополитическое событие «черного лебедя» может опустить актив ниже. Глядя в более отдаленное будущее, он ожидает, что биткоин достигнет новых рекордов в ближайшие годы. «На пике у нас будет примерно 125 000 долларов... Я верю, что мы увидим исторический максимум в 2027 или 2028 году».