Sinyal populer yang mengonfirmasi pergeseran momentum pasar yang terus bullish baru saja muncul pada grafik dominasi USDT milik Tether, stablecoin terbesar di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar.
Hal ini mungkin bukan kabar baik bagi bitcoin BTC$63,271.85, cryptocurrency terbesar.
Tingkat dominasi USDT, yang mengukur bagiannya dari total kapitalisasi pasar kripto, sedang menampilkan golden crossover, sebuah sinyal teknis yang menunjukkan alokasi token yang dipatok ke dolar ini mungkin akan meningkat dalam beberapa minggu ke depan.
Itu adalah sinyal negatif bagi bitcoin karena menyiratkan bahwa peserta pasar kripto sedang mengalihkan dana mereka ke token yang nilainya tidak berfluktuasi terhadap dolar, alih-alih menumpuk pada investasi yang lebih berisiko.
Untuk memahami alasannya, pertama-tama perlu dipahami peran USDT di pasar kripto.
Dengan nilai $186.84 billion, token yang diterbitkan Tether ini hanya tertinggal di belakang bitcoin dan ether (ETH) dalam hal kapitalisasi pasar. Token ini dirancang untuk diperdagangkan 1:1 terhadap dolar AS dan secara luas dipandang sebagai aset setara dolar, semacam versi tokenisasi dari uang hijau.
Mata uang pendanaan pilihan
Token ini telah menjadi mata uang pendanaan pilihan utama; investor menggunakannya untuk membeli koin serta untuk strategi pinjaman dan peminjaman DeFi.
Tingkat dominasinya cenderung naik ketika harga bitcoin turun, mencerminkan rotasi modal dari investasi yang lebih spekulatif ke setara dolar, sebuah langkah risk-off klasik, mirip dengan di keuangan tradisional.
Minggu lalu memberikan gambaran jelas tentang dinamika tersebut. Tingkat dominasi USDT melonjak 13.5% menjadi 9%, lonjakan satu hari terbesar sejak March 2025, saat harga bitcoin turun hampir 14%, sempat menyentuh di bawah $60,000.
Golden cross, di mana moving average 50-week melampaui moving average 200-week, menunjukkan bahwa rotasi ini mungkin belum berakhir karena ini adalah tanda bahwa momentum pangsa pasar USDT menjadi lebih bullish.
Dengan kata lain, penghindaran risiko di pasar kripto yang lebih luas dapat semakin dalam, mendorong aliran modal yang berkelanjutan ke USDT.
Perlu dicatat bahwa modal yang berada di stablecoin mungkin tidak hanya menunggu waktu yang tepat untuk masuk kembali ke pasar. Investor dapat mengonversi kepemilikan mereka menjadi mata uang fiat dan meninggalkan pasar kripto sama sekali.
Itulah yang tampaknya terjadi minggu lalu. Sementara dominasi USDT naik tajam, kapitalisasi pasarnya turun untuk minggu ketiga berturut-turut. Kombinasi tersebut menunjukkan bahwa sebagian besar modal tidak tinggal di sana. Kemungkinan besar, modal tersebut sepenuhnya keluar dari pasar kripto.
Golden cross ini muncul bersamaan dengan kinerja mingguan terburuk bitcoin dalam beberapa bulan, arus keluar yang persisten dari exchange-traded funds (ETF) spot AS, dan persaingan yang meningkat dari saham AI untuk modal institusional.
Konvergensi peristiwa ini melukiskan gambaran yang konsisten. Selera terhadap risiko kripto benar-benar mendingin, bukan hanya jeda.
Sampai dominasi USDT mulai berbalik, menandakan modal berputar kembali ke aset berisiko, jalur dengan hambatan terkecil bagi bitcoin dan pasar yang lebih luas mungkin tetap mengarah ke bawah.